瑞銀：股市波動劇烈看好防禦性股票

瑞銀認為，A股市場波動劇烈導致消費市場恢復受到擾亂，短期傾向於防禦性股票，當經濟恢復企穩之後，非生活必需消費品表現將好於生活必需消費品。

瑞銀（UBS）9月2日發佈報告指出，由於A股市場高度波動，導致消費者恐慌，中國消費品市場恢復已經因此中斷。信心脆弱，特別是在中端和高端消費者之中。持續不穩定或疲軟將可能擾亂購物模式。短期瑞銀傾向於在低等級城市占有率較大的防禦性企業，其對市場波動敏感度較低。

儘管一些企業的利潤已經被壓縮，但中報業績結果顯示消費品行業在市場低迷時已經有相當的彈性。然而瑞銀認為第三季度增長可能緩慢，因消費趨勢潛在中斷，而第四季度消費增長將更為顯著，部分原因是年率比較的基數較低。

瑞銀認為，當經濟恢復企穩之後，非生活必需消費品表現將好於生活必需消費品。考慮到瑞銀近期對於防禦性股票的傾向，瑞銀將把近期的股價疲軟看作是增加長期投資群組合中有選擇性的非生活必需品類股票的機會。

瑞銀首選股票是華潤創業（00291）、達芙妮（00210）、聯華超市（00980）、利豐零售（00494）和五糧液宜賓（00858）。瑞銀最不看好的股票包括蒙牛乳業（02319）、佐丹奴（00709）、國美電器（00493）和裕元（00551）。

(宦翔 編譯)