沒拉麵還得倒貼！日本銀行隔夜拆款利率跌至-0.05%

MoneyDJ新聞 2016-02-18 12:23:47 記者 賴宏昌 報導

20160218_214_0.jpg -->日本經濟新聞報導，日本央行(BOJ)負利率政策(NIRP)正式上路後隔天(2月17日)、日本銀行間無擔保隔夜拆款利率出現10年來首見的負值，跌至-0.05%、平2005年10月的史上最低紀錄。NIRP規定的超額存款準備金利率為-0.1%。換言之，日本部分金融機構(註：多數為外商銀行)因迫於情勢而不得不倒貼將錢借給同業。BOJ統計顯示，17日的銀行間無擔保隔夜拆款利率平均為-0.002%、創2004年11月以來新低。短資協會統計顯示，2月16日的隔夜拆款交易金額暴跌至4.5兆日圓(393億美元)、創2001年開始統計以來新低紀錄，僅及NIRP實施前水準的四分之一。

NIRP在BOJ宣布後11個交易日就正式上路，金融業者顯然還沒有完全做好準備、部分負利率交易仍須手動輸入。里索那銀行(Resona Bank)17日宣布將實施5.5年來首度的降息行動：18日起普通存款帳戶年利率將自0.02%大砍至0.001%。這意味著1億日圓的存款一年利息只夠在東京街頭吃一碗拉麵。

根據聯邦公開市場操作委員會(FOMC)於2016年1月29日公布的2010年8月5日會議備忘錄內容，當時考慮的三種加碼寬鬆選項之一就是調降超額存款準備金利率(IOER)以及聯邦基金利率區間。這份由Brian Sack、William B. English署名寫給FOMC委員的備忘錄中提到，調降IOER、聯邦基金利率區間的經濟刺激效果有限、而且大砍IOER也可能會衝擊貨幣市場的正常運作。

英國電訊報17日報導，太平洋投資管理公司(PIMCO)美國核心規則師Scott A. Mather發表報告指出，越來越多金融市場人士將NIRP視為央行的孤注一擲。

1月1日甫卸下明尼亞波里斯聯準銀行總裁職位的Narayana Kocherlakota雖說超額存款準備金利率最多可以降至-3.0%，但他解釋說那是因為財政政策徹底失敗才會迫使央行得動用如此荒謬的貨幣政策工具。

Kocherlakota曾獲《經濟學人(The Economist)》點名為2014年全球最具影響力經濟學家之一。他在2月1日透過部落格發表專文指出，歐洲經驗顯示，由於實體現金具有體積龐大以及搬運、存放不易等限制，央行的確有籌碼可以將名目利率降至遠低於零的水準。

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