金屬期價漲勢放緩供應寬鬆制約銅價上漲

2009年6月10日 11:27

近期有色金屬價格緩慢上漲，分析師認為，目前國內銅現貨升貼水已大幅縮減，下游消費進入傳統淡季，預計供應逐步寬鬆再度成為制約銅價持續上行的主要因素。

綜合媒體6月10日報道，在經過連續5個月上漲之後，金屬期貨價格漲勢正在放緩。市場對於即將公佈的5月份金屬進口數據充滿悲觀，且終端需求也在減退。不過，不斷湧入市場的龐大資金卻堅持長期通脹預期，增加做多頭寸，金屬價格陷入雙方爭奪當中。

截至9日收盤，滬銅主力909合約收40,980元/噸，上漲160元，漲幅0.39%。雖然該合約開盤時間段一度創下自2008年11月以來的高點，但是尾盤總體漲勢明顯不足。分析人士表示，由於市場預計中國5月未加工銅及半成品進口量和鋁進口量將會從4月創紀錄的水平上滑落，引發了市場對於終端用戶需求減退的擔憂。

在LME銅市場上，8日銅庫存小幅減少2,125噸，總庫存297,850噸，註銷倉單減少至34,475噸，占比降至10.90%，上周以來註銷倉單的比例明顯下滑，預示著庫存下降的幅度可能放緩，同時現貨對3月貼水持續擴大至23.5美元，也在制約銅價的漲幅。

在現貨市場上，上海有色金屬銅現貨報價為39,900至40,150元/噸，下跌500元，現貨貼水250至100元。貿易商普遍表示，下游購貨不積極，市場成交冷清。國內現貨升貼水已大幅縮減，供應逐步寬鬆再度成為制約銅價持續上行的主要因素。

上海金源期貨公司分析師張嚴表示，國內還需要對前期進口持續大增產生的供給壓力進行消化。統計顯示，作為國內最重要的用銅行業，電線電纜企業6月份整體開工率為71.7%，相比4月上升2%，儘管開工率有所上升，但各企業接到的項目與訂單情況不一，電線電纜需求並未全面復甦。原材料庫存率與4月份基本持平，隨著近期銅價反彈高位，下游消費進入傳統淡季，市場對於銅價上漲的持續性存在疑慮。

一德期貨分析師梁麗娟則認為，目前主要的矛盾仍然集中在清淡的現貨消費和銅價金融屬性之間。雖然當前銅價高位難持久的觀點很普遍，但資金的炒作仍是投資者不可小覷的重要因素。從市場持倉來看，多頭依舊牢牢佔據主動位置，這將會推動滬銅後市維持強勢。

此外，麥格理銀行也將2009年銅價預測上調14%至每磅1.75美元，2010年銅價預測上調39%至2.50美元/磅。麥格理銀行稱，中國需求遠超過預期是調整預估的主要因素。

(柏青 編輯)

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