良運期貨認為國內豆類市場整體表現都相對抗跌

4月1日，大連大豆期貨低開上沖，盤中震蕩整理，尾盤收低。良運期貨分析師張如明認為，國內豆類市場整體表現都相對抗跌。

31日晚美豆大幅下挫，盡管耕地面積并未有意外數據出現，但季度庫存數據遠高于市場預期，這也使一直以來支持大豆價格的陳豆緊張題材受到沖擊，美豆跌幅巨大，豆粕更是創出金融危機以來的日內第二大跌幅。耕地面積大豆預估為7,800萬英畝，雖然低于市場預期，但仍然是最高水平的面積，這也會給未來大豆整體趨勢定調，在南美恢復性增產對美國上年度大豆庫存進行彌補的情況下，美國大豆面積達到高峰將使大豆供應整體趨寬松的格局明朗化。當然，這只是意向，后期播種天氣因素還會對面積分配起到更大影響。季度庫存達到12.7億蒲式耳，比市場預期搞出6,300萬，南美增產對美國大豆銷售的沖擊非常明顯。不過他們認為市場對于數據的反映也有些過激了，主要還是對于陳豆庫存數量沒有準備。另外豆油前天晚上因為中國市場傳言限制豆油進口而暴跌，但由于是針對阿根廷豆油的措施，昨晚走勢相對緩和。陳豆庫存高于市場預期的利空因素破壞了美豆整體向上反彈的節奏，短期將考驗震蕩區間下檔支撐，我們仍傾向于目前的市場格局下美豆進一步大幅下跌的空間有限。

連豆1日受美盤影響大幅低開，但很快回升收回部分跌幅。國內市場整體表現都相對抗跌，豆、油、粕均如此，特別是連豆出現較大幅度的減倉，部分投機空頭也利用美盤回落的時機退場，從三個品種今天整體持倉表現看，投機力量看多的氛圍依然存在，但很難期待在美豆遭遇利空打壓大跌下國內品種能找到獨立啟動的理由，限制阿根廷毛豆油進口的政策也分析過了，對市場影響的力度非常有限。相對而言目前階段大豆1101合約應該還是更加安全的投資選擇，畢竟面臨2010年國內大豆種植吸引力不足和新年度保護價的支持，當然1001的建倉及持倉結構調整需要操作者自己作出選擇，畢竟主空向1101合約移倉的過程是難以避免的。但總體評估他們認為大豆1101合約逢低介入仍是有較強投資價值的。其他品種都會受美盤影響較大，短期內還是觀望為主。另外最近可以關注豆油1009合約是否再度擴倉，如果擴倉可以考慮買棕9拋豆油9的套利。

(王德軍 編輯)

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