中國鋁業再次上調氧化鋁報價難改鋁價震盪格局

2009年9月2日 11:41

中國鋁業年內第四次上調氧化鋁價格，漲幅6.25%，主要是受國內電解鋁集中復產的推動，不過由於鋁下游需求未完全釋放，後市鋁價上漲面臨較大壓力。

中國鋁業(601600,02600)公司9月1日宣佈，從9月1日起，上調氧化鋁價格至2,550元/噸，漲幅為6.25%。

公司此次上調氧化鋁價格，一方面是受國際鋁價大漲推動，另一方面是受到國內電解鋁的集中復產推動，作為上游的氧化鋁供給並不充足，因而漲價在情理之中。

這是公司年內第四次上調氧化鋁價格，分別為1月19日由2,000元/噸上調到2,200元/噸，4月1日由2,200元/噸上調到2,300元/噸，8月3日由2,300元/噸上調到2,400元/每噸，至此公司年內氧化鋁價格累計上調幅度為27.5%。

從09年4月開始，國內電解鋁企業就開始陸續恢復停產產能，6月份後，一些新建產能也開始投產。統計顯示，從4月份至今國內已復產的電解鋁產能已經達到了400萬噸，目前在運行產能也已經達到1,500萬噸，產能利用率約80%，較一季度提高約20個百分點，預計四季度產能利用率有望進一步上升至86-90%。如此迅猛的復產速度將使國內全年的電解鋁產能達到2,000萬噸。7、8月份作為國內電解鋁企業的集中復產期，作為上游的氧化鋁企業在積極漲價同時也開始恢復產能。

此次提價已經有所滯後，近來國內氧化鋁市場和進口的報價很多都已高達2,600元/噸，出廠價上調屬於跟隨市場的補漲，以彌補市場差價。

另外，此次提價對公司的盈利貢獻不會太大。公司的氧化鋁產能約1,000萬噸/年，並且氧化鋁基本都是自產自銷，對外銷售的份額非常小，此次提價對公司年營業額貢獻大約為10億元，利潤貢獻約6億元至7億元。公司上半年淨虧損35.22億元，下半年能否扭虧為盈，關鍵還是要看下游產業恢復的狀況。

今後氧化鋁價格的走勢，關鍵就是要看下游電解鋁的產能釋放和需求情況，還有電解鋁價格的走勢。由於宏觀經濟形勢向好，電解鋁產能利用率提高，不管是電解鋁還是氧化鋁價格仍有上漲空間。不過，鋁價的進一步提升也受制於鋁行業的產能過剩，畢竟截至6月底，中國鋁業的氧化鋁開工率只有66.9%，電解鋁開工率為83.4%，其他「非中鋁」企業也都沒有滿負荷生產。總之，目前的鋁價因為需求不足和成本支撐的因素陷入了進退兩難境地，預計後市維持當前位置震盪的可能性較大。

中國鋁業09年1-6月實現營業收入279.85億元，同比減少29.44%，淨利潤-35.22億元，每股收益-0.26元，每股淨資產3.81元，淨資產收益率-6.83%。

(楊磊 撰稿)

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