創業板三大頑疾仍未消除

在創業板正式掛牌交易前，創業板挪用超募資金和大股東套現等隱患已有預測。現在來看，隱患依然存在，並且越來越突出。

頑疾一：市盈率奇高股價波動幅度大

市盈率居高不下，依然是創業板存在的一大主要問題。高股價也是創業板的明顯特徵。創業板28只股票齊漲共跌、股價大幅度波動，從首日爆炒到次日大面積跌停，創業板股價大幅起落的勢頭延續至今，還未見明顯改善。

分析人士認為，這是創業板高風險的典型表現。但也有分析人士認為，目前創業板退市制度並未明確，其交易規則和主板一致，創業板企業實際已過了創業期，處於快速成長期，有了很強根基，可以預見未來幾年內創業板企業退市可能性幾乎為零。

頑疾二：資金置換募集資金變相挪用

創業板公司在募集資金尚未投資到位前，就優先動用超募資金的做法引起了業內警惕。不少業內人士看來，此舉存在變

相挪用超募資金嫌疑，因為優先投入超募資金一方面使之名正言順地投資主業，另一方面可以省出更多不受監管層限制的「私房錢」。

由於創業板公司均未透露置換後的資金動向，這引發了業界越來越多的擔憂，其實業界的這些擔憂並非多餘，之前就有不少上市公司存在挪用募集資金的現象，如五糧液(000858)前不久就因委託理財等行為受到證監會查處，還有些上市公司一方面挪用自有資金炒股，而另一方面又伸手向銀行舉債投資主營業務，使得銀行信貸大量地變相流入股市。

頑疾三：股權質押原始股東變相賣股

創業板原始股東變相出售公司限售股套現，也是目前存在的一個重大隱患。法律界人士認為，這是一種變相減持行為。即買賣雙方先做一份借款、股權質押的協議，打5-7折將股票賣出。等股票解禁後，再通過「假仲裁」的形式將股權過戶給買方。最後發佈公告稱，通過仲裁將股權轉讓出去，其實這筆股權早已經變相減持了。