歐央行推QE猛藥 外媒:中國遇資金外流壓力

境外媒體稱，歐洲央行22日宣布推出大規模債券購買計劃，把使歐洲恢復繁榮的壓力轉移給歐洲政治領導人，此舉將開創一個新時代。

量寬猛藥治標不治本

據美國《華爾街日報》網站1月22日報導，歐洲央行承諾用新發貨幣向歐元區注入超過1萬億歐元資金，這使投資者歡欣鼓舞，全球股市和債券市場應聲上漲，歐元匯率大幅下跌。

但是鑒於歐洲增長停滯、債臺高筑和勞動力市場僵化，歐洲央行行長馬里奧·德拉吉指出，僅僅依靠央行的慷慨不足以糾正歐洲經濟。

歐洲央行的這一舉措在世界各地的交易所、公司和歐洲各國首都引起廣泛反響。制藥巨頭瑞士諾華公司首席執行官喬·希門尼斯在瑞士達沃斯接受采訪時說：“這是使歐洲恢復增長的措施之一，我們應該會看到效果。”

其影響還超出了歐元區19個成員國：丹麥今天調低了主要利率，這是一周內的第二次，為的是削弱投資者在出售歐元時對丹麥貨幣的興趣。

歐洲央行官員還將主要貸款利率維持在0.05%不變，將歐洲央行隔夜存款利率維持在負0.2%，這意味著銀行必須付費才能在歐洲央行存入額外資金。

量化寬鬆（QE）政策的最大挑戰是能否使歐元區結束近年來的經濟停滯。這種停滯已經導致公眾對歐洲機構和政治階層喪失信心。

政策效果難及美版QE

據法國《快報》周刊網站1月22日報導，德拉吉的計劃雖然號稱是一個大規模的購債計劃，但其中有很大的宣傳成分。事實上，其規模只有美國在2009年至2014年間實施的多個QE計劃的四分之一。另一方面，歐洲的計劃中既包括公共債務，也包括私人債務。最重要的，在此次推出的11400億歐元QE規模中，只有20%由歐洲央行承擔，其余的額度都要由歐元區各成員國央行來承擔。因此，這一計劃對每個成員國所產生的影響可能不盡相同。

另據《日本經濟新聞》1月23日報導，歐洲央行繼日美英之后，也在金融政策上進入此前未涉足的領域，因擔心歐洲地區陷入像日本一樣的通貨緊縮狀況，決定實施量化寬鬆政策。由於歐洲央行購入的國債趨於多樣化，這將帶來難以預料的政策效果和副作用。目前還只能期待歐元貶值會對經濟起到刺激作用。

實行QE政策的效果在歐洲比在日美英更不明確。其最大弱點是，在由19個國家組成的歐元區大家庭中，購買國債的方式很復雜。

購買國債的數量是根據各國對歐洲央行的出資比例來決定的，其中的四分之一是向歐洲央行出資最多的德國的國債，因此資金較難流向南歐。

歐洲央行打算，如果一切進展順利，2016年將逐漸減小購買國債的規模，2017年也許可以退出QE。然而，如果地區內結構改革遲緩，通往金融政策正常化的出口很可能遙不可及。

對中國影響有利有弊

另據香港《南華早報》網站1月23日報導，中國國家外匯管理局一名高級官員說，由於跨境資金波動加劇，近幾個月中國面臨資金外流的壓力。

國家外匯管理局國際收支司司長管濤說，歐洲央行的QE措施可能對世界其他地區產生巨大的溢出效應，對中國的影響既有正面也有負面。

他說：“歐版QE在一定程度上有助於緩解美國QE退出的緊縮性影響。另一方面，主要經濟體貨幣政策走勢分化會影響主要貨幣之間的匯率，這將加劇國際金融市場特別是外匯市場的震盪。”

管濤還說，去年第四季度，中國可能呈現“經常項目順差、資本項目逆差”的運行態勢。

管濤說，跨境資金流動波動主要受人民幣和美元匯率雙向波動擴大、美元匯率走強和國內經濟運行狀況出現新的風險這三方面因素的影響。

他說，雖然去年人民幣對美元匯率有所走低，但對主要貿易伙伴貨幣匯率總體繼續偏強。