宏觀數據陸續出台,回暖趨勢日益明顯

從本月10日開始,國家統計局將公佈包括CPI、PPI在內的一系列經濟數據。機構預測,5月份的居民消費價格指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)或將持續雙負局面,但將呈現降幅逐步收窄態勢。

隨著天氣的逐漸轉熱,中國經濟回暖趨勢也開始越來越明顯。已經公佈的中國製造業採購經理指數(PMI)顯示,5月中國製造業採購經理指數(PMI)為53.1%,比上月回落0.4個百分點。

專家認為,PMI仍然在50%以上,反映出我國經濟回暖跡象繼續鞏固,而出現回落,也表明經濟運行出現波動也是正常現象。

國家電網公司剛剛公佈的數據顯示,5月份發電量為2897.19億千瓦時,同比減少3.54%,降幅較4月份收窄0.01個百分點。這個可喜現象也表明經濟尤其是部分工業正在趨向平穩。

CPI仍未走出負數陰影

本報記者昨日在菜市場轉了一圈,發現很多大家平時經常吃的菜都開始漲價了。一些時令蔬菜更是漲了將近兩成至四成,甚至有一些蔬菜都賣出了豬肉價。

據國家發改委價格監測中心監測,5月13日全國主要農產品批發市場24個蔬菜品種綜合平均批發價比5月6日上漲3.46%。

不過,菜價的上漲並不能把CPI從負數區域中解救出來。申銀萬國證券研究所預計,5月份CPI同比將下降1.6%,較4月跌幅略有擴大。國泰君安宏觀經濟分析師王虎認為,5月份物價仍處於負值階段,不過,他預計今後將逐漸緩慢回升,預計年底可能上升到零以上。

交通銀行則表示,根據農業部及商務部監測的數據測算,5月份CPI增幅在-1.8%至-1.2%之間,中值為-1.5%左右。

發改委宏觀經濟研究院的一位專家在接受本報記者採訪時則表示:「如果不是受到疫情困擾的豬絆住了食品價格上漲的步伐,CPI或許已經擺脫負數的糾纏。」

國泰君安首席分析師李迅雷認為:「CPI降幅收窄主要有兩個方面的原因。首先,5月豬肉價格變化不大；其次,食用油等其他產品價格有所上升。」

不過,業內人士表示,豬肉和油脂價格持續走低的局面不會持續太久。本報記者從國家發改委價格監測中心得到的數據顯示,豬糧比價(6.18:1)已經逼近政府設定的生產盈虧平衡預警點(6:1)。

專家們認為,若未來母豬被宰殺或政府增加凍肉儲備,供求局面很快就會逆轉,豬肉價格將再次恢復上升通道；而在國際油脂油料價格大漲的背景下,油脂價格也將止跌反彈。

居民消費價格指數見底回升可以期望。

PPI降幅可能逐步減緩

「PPI同比較大降幅在今年8月份前難以逆轉。」國家統計局有關負責人近日在介紹工業品出廠價格(PPI)調查匯總經過時表示。摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶預計5月份PPI降幅將擴大至7%。

據介紹,去年基數較高仍是導致物價指數同比增幅繼續為負的主要原因。該負責人認為,當前影響PPI走勢很重要的因素是基期,也就是說去年前8個月漲得太快,即便今年前8個月PPI比較穩定,同比仍會繼續下降。

除去基期的影響,對於未來的PPI走勢,國際大宗商品價格的波動也將會產生重要影響。

國家統計局有關負責人表示,由於以銷售額作為權重,目前影響PPI的主要是煤炭、原油、鋼鐵、鐵礦石等大宗商品價格變動,由於我們的鐵礦石和原油的對外依存度都超過50%,國際大宗商品市場的價格變動對PPI的影響較CPI顯著得多。

但連平則認為,由於PPI在4月份已經止跌,今後很可能呈現總體向上的趨勢性變化,5月份PPI的降幅將與4月份持平,「油價上升等因素的拉動效果只在5月末有一些顯現,明顯影響要到6月份了。」

外貿出口有望呈現「前低後高」走勢

另外,由於外部需求沒有明顯改善,5月份中國外貿進出口數值預計仍在底部徘徊,同比仍然下降,環比持平。

中國商務部原副部長魏建國表示,近期中國的外貿出口可能還會繼續下滑,但相信降幅會逐步收窄,因此,整體外貿出口會呈現「前低後高」的「V型」走勢。

他又透露,近期國務院已經開會研究加大對外需企業的支持力度,尤其是出口退稅優惠政策,預計有關措施細節將會很快公佈。

國泰君安證券宏觀分析師王虎預計,基於中央政府將出台政策努力維持出口增長,包括通過產業振興的出口補貼政策,部分行業的出口退稅政策等,進出口將繼續逐步緩慢回升。

魏建國建議,國家可以考慮進一步加強出口政策支持,比如為支持地方出口,可以考慮把地方上承擔的7.5%出口退稅由中央來負擔。而對一些信譽好、長期合作的出口對像,出口信貸方面可提供一些支持,包括給予付款延期,為出口企業提供出口信用保險,也可以提供買方信貸與進口商共渡難關。

市場預計5月新增信貸5000億元左右

4月份新增信貸驟降至5918億元,而5月新增信貸繼續下降已成為共識,且票據占比也會持續降低。

市場預測這一數據可能在4月份「急跌」的基礎上繼續回落,規模在3000億到4000億元之間,樂觀預計也僅為5000億元左右。

對於5月的新增信貸,興業銀行首席經濟學家魯政委的預測數值最低,為3500億元；李迅雷預計在5000億元左右。

專家們在接受記者採訪時表示,5月新增信貸可能呈現兩大主要特徵:一是得益於房地產市場回暖,居民戶長期貸款出現快速增長；二是新增信貸結構繼續調整,票據融資占比回落。

「由於第三批中央投資項目對貸款的拉動尚未充分體現,且銀行趨於理性放貸,注重結構調整,在監管部門加強合理放貸的窗口指導下,5月份新增貸款出現回落在情理之中。」交通銀行首席經濟學家連平分析認為。

魯政委則對記者表示,票據大量到期使新增票據大幅收縮,也是重要因素之一。他認為,不能排除5月新增票據為負的可能。