萬聖節指標：11月進場買新興市場

10/31是西洋萬聖節，這天不但被視為是「夏天的終結、冬天的開始」，股票市場也有「萬聖節指標」（Halloween Indicator）：每年11月至隔年4月，股市漲幅一般高於其他月份的現象。統計Bloomberg近20年資料，MSCI世界指數、新興市場指數都符合「萬聖節適合進場」理論，20年來出現正報酬的機率最少有76%、最高達86%，如果買進新興市場，半年後的平均報酬率最高甚至可達17.97%。

Trick or treat ! 搞怪指數也可嗅出市場趨勢

匯豐中華研究團隊統計，過去20年MSCI世界指數、MSCI新興市場指數都出現明顯的「萬聖節指標」現象，若在萬聖節進場抱股到隔年4月底，MSCI世界指數20年來的平均報酬率為4.84%，比5月進場抱到10月底的20年平均報酬率0.59%高出許多；MSCI新興市場、拉丁美洲與亞太指數也一樣，萬聖節進場抱半年的20年平均報酬率都在10%以上，但如果是5月進場抱半年，三個指數20年平均報酬率最高只有4.18%，甚至還出現負報酬率。

美國俗諺「Sell in May and go away（5月賣股退場）」就是源於「萬聖節指標」的投資理論，雖然萬聖節是西洋的傳統節日，不過確實有投資人認為5月該退場，直到10月萬聖節之後再進場，這種「五窮六絕、萬聖節再進場」的觀念，一般相信與暑假周期有關，有也不少人把它當成投資策略。

學術界也有對「萬聖節指標」進行統計。荷商亞太全球人壽保險投資經理人與鹿特丹Eramus大學金融學助理教授追蹤研究發現，從1970到1998年間，37個已開發及新興市場中，有36個的表現符合「萬聖節指標」，英國股市更從1694年起即有此現象，他們的研究論文發表在著名學院派出版物《美國經濟評論》2002年的12月號。

全球景氣回溫，看好循環性強且受惠於庫存回補需求的市場

不過，匯豐中華提醒，歷史只能檢驗過去，未必能預測未來，投資人倘若不知如何掌握進場時點，除了參考歷史軌跡，應從基本面、市場成長性先挑選對的標的，再透過分批進場或定時（不）定額投資方式來避開選時風險。

匯豐新鑽動力基金經理人指出，目前全球景氣持續緩步改善，國際主要企業盈餘連續三季優於預期，顯示企業具備逆境中求生存的彈性相當地高；此外，房市見底、資金充裕、信心回升，新興市場股市有隨景氣盤整緩漲的機會，雖然股市處於升息循環初期的震盪，但景氣復甦腳步依舊，投資人此時的現金部位可維持在10%以下。

整體而言，全球景氣回溫，未來相對看好循環性強且受惠於庫存回補需求的國家如韓國及俄羅斯，並可逐步回補股市動能轉強的巴西；產業部份，投資人可加碼受惠於景氣復甦階段的循環性產業，如非核心消費類股，並逐步回補資訊類股及能源類股。

◎ 相關基金

‧匯豐新鑽動力基金：http://www.assetmanagement.hsbc.com.tw/hsbc_wcts_fe/feFunds_family/fe005-03-1-99.asp?fundtype=fnd001&FundID=28

‧匯豐金磚動力基金：http://www.assetmanagement.hsbc.com.tw/hsbc_wcts_fe/feFunds_family/fe005-03-1-99.asp?fundtype=fnd001&FundID=25

‧匯豐韓國股票基金：http://www.assetmanagement.hsbc.com.tw/hsbc_wcts_fe/feFunds_family/fe005-03-1-99.asp?fundtype=fnd901&FundID=TGKEA

‧匯豐俄羅斯股票基金：http://www.assetmanagement.hsbc.com.tw/hsbc_wcts_fe/feFunds_family/fe005-03-1-99.asp?fundtype=fnd901&FundID=TREAD

‧匯豐巴西股票基金： http://www.assetmanagement.hsbc.com.tw/hsbc_wcts_fe/feFunds_family/fe005-03-1-99.asp?fundtype=fnd901&FundID=TBEAD

******************************************************************************************************

匯豐中華投信獨立經營管理‧本單元資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。匯豐中華投信所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見可能有疏漏或錯誤之處，或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，恕難保證內容絕對正確無誤。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料內容引為投資之唯一依據。本公司經理之基金或所代理之境外基金，皆經行政院金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟並不表示絕無風險，本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責投資之盈虧，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。

基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可前往公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。各銷售機構均備有基金公開說明書，歡迎索取。請注意匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動；內容如涉及新興市場之部分，其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響；本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書；若涉及債券型基金相關資訊，投資人應注意投資風險尚包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險以及投資無擔保公司債之風險，或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，以致延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。

匯豐金磚動力基金集中投資於巴西〈Brazil〉、俄羅斯〈Russia〉、印度〈India〉與大中華經濟體〈Greater China〉其中「大中華經濟體」，主要投資台灣及香港受益於中國大陸經濟發展、具成長潛力的企業，不含中國大陸之有價證券。本基金經理費2.0%、保管費0.32%。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場之有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值10%；匯豐中國動力基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。另有關恒生中國企業（H股）指數 / 恒生指數免責聲明，請參閱投資人須知內有關恒生中國企業（H股）指數及恒生指數之免責聲明。匯豐中華證券投資信託股份有限公司‧台北市敦化南路二段99號24樓‧02-2325-7888、0800-007-888（每營業日9:00-18:00）‧www.assetmanagement.hsbc.com.tw