周邊草木黃落,A股"升"機暗藏

由於消費者支出下降引發市場對經濟復甦的擔憂，美股上週五出現低開低走態勢，道指、標普、納指重挫2.51％、2.81％、2.50％，三大股指的周跌幅也隨之擴大到2.60％、4.02％、5.08％。縱觀全球，其他主要股指也紛紛出現大幅回落，如英、加、澳上周跌幅都超過了4％，德、法、巴等周跌幅約為5.7％、5.3％、5.4％；日經指數上週五雖上揚近1.5％，顯得較為強勁，但上周依然下調2.4％，而韓國的周調幅則小幅增加到3.6％。我國台灣、香港下跌4.0％、3.7％。

受美元指數有力回升的影響，期貨市場上周呈現整體遇阻回落局面。以美國期市為例：原油、銅、CRB指數等上周下挫近4.4％、2.2％、2.9％；黃金、白銀的周跌幅分別為1.0％、8.3％；而糧棉類品種的分化則更加明顯，如黃豆、 玉米、小麥依次下調約3.2％、7.6％、9.9％，棉花卻微漲0.1％，周線組合還收成頗具蓄勢整固之意的並列周陽星。但 與全球股市不同的是，期市多數品種上月卻是上漲而非下調的，不少品種的月升幅還在5％以上(如原油漲9.4％、棉花 漲11.8％)，而美元指數則又很可能將站上77(即上破中期下降通道)，期市延續整理格局的可能因此就進一步相當大。

僅就美股而言，以下幾點需留意：一是三大股指的5日均線穩步下移並構成較明顯的反壓，表明市場短期運行格局已陷入弱勢狀態，日線「陰盛陽衰」也顯示空方目前仍佔有很大優勢，加之周線基本確認了此前星線的轉折意義，近日走勢無疑也就不容樂觀；

二是主要股指雖於上週四在40日均線附近一度強勁上揚(道指尤為清晰)，但股指次日卻又一次擊穿了該線，道指、標普由此還創出4月20日、7月2日以後的單日最大跌幅。更重要的是，繼盤月內陡峭的上升通道之後，標普、納指又跌破了期間的低點連線支撐，同時還結束了連續7個月的上漲勢頭，且這一局面恰好發生在市場見底後的第34周，「草木黃落兮雁南歸」的場景因此便在所難免；

三是以道指、標普的波幅來看，不僅股指近三天的波幅呈明顯遞增之勢，而且上周的高低點落差都激增一倍左右，市場震盪的劇烈程度由此也可見一斑。這很大程度也預示本周波幅極可能會大幅縮減，有可能回到300點和40點或以內。也就是說，無論股指繼續下落還是出現回升，其力度很可能都相對較為有限。借助周均線系統判斷，市場若要扭轉現有的頹勢，就必須確保5周均線不失，即三大股指本周收盤不得低於9887點、1069點、2124點。這與上周中心值也相差無幾，對短期或有的彈升勢必會構成較大阻壓。

滬深兩市上周慣性小幅高開後均陷入震盪整理態勢中，兩市大盤周跌幅為3.60％、4.25％，可5周均線、中期上升趨勢線(本周約在2803點和11503點)卻依然構成支撐，過於看淡後市因此就沒有多大必要。不過以下三點仍需多關註：

1、上周成交額較前萎縮幅度超過12％，日均成交接近2140億元，其中單日最高水平仍低於前一周的均量，而若不計創業板上市首日巨量的話，日均成交則降低至不足2095億元，說明近日的市場參與熱情已有所減弱，短線漲跌很可能都將因此大大受限；

2、雖說近兩周形成孕線組合，短期內彈升的希望偏大些，或升勢未必會以跌勢取代，但上週二卻擊穿了月內較陡峭的上升通道，說明穩步上行格局已發生了重大變化。以滬市為例，破位時趨勢線所在即3068點(日昇約19.5點，本週一在3146點)和上周中心值即3038點將對短線反彈構成較大壓力，而5周、13周、26周均線又匯聚在2944點至2966點之間，這也會抑制短線慣性下探的幅度。可見，大盤保持相對平穩可能性很大，此時的個股機會就會顯得更加燦爛。

總體來看，周邊市場包括期市繼續下調的可能相對更大些，這某種程度也增加了A股的不確定因素，但外界影響或許仍將主要體現在開盤上，除非滬深大盤繼續下行並跌破上周最低點。