美聯儲加息利劍在頂 黃金如何應對

基本面：

周二（2月16日）黃金在美股高開的情況下仍企穩微漲，美市盤中金價止跌回穩，逐步攀升，最高上漲至1215.31美元/盎司，守住了1200美元/盎司關口。此前因多哈閉門會議上沙特、卡塔爾、俄羅斯和委內瑞拉四大石油產出國並為達成減產協議現貨黃金一度因受到原油大跌影響而反彈走高，金價開始縮減跌幅回升至1212.40美元/盎司水平，成功結束兩連陰。從技術面上來看，黃金本輪漲勢並未徹底扭轉長期下跌趨勢，暴漲后將開啟深度回調，但若跌破1190關鍵支撐，則可能引發技術賣盤跟進，多頭的技術結構優勢將受到威脅。若金價重返1237上方，多頭可能借機再度破高。

高盛分析師團隊周二（2月16日）撰文指出，金價近期漲勢顯著，但不宜對其前景過於興奮。

以全球大宗商品業務主管Jeffrey Currie為首的分析師在其最新報告中指出，是時候逆向押注傳統避險資產了，因投資者擔心過頭，近期反彈並不合理。

“上周，隨著負利率和銀行系統性風險的可能性擔憂加劇，市場對石油和中國的擔憂有所增強。這些恐懼導致黃金價格驟升，並漲向1300美元/盎司。然而，我們認為，這些擔憂忽略了原油、中國和負利率系統性風險可能性不大這些事實，”他們稱。

當金融風險威脅到整個金融體系的穩定時，其成為系統性風險，而不是只與一個資產或一組資產相關且可以受到抑制的風險。

“因我們仍美聯儲將進一步加息的觀點，因此預計3個月內金價將降至1100美元/盎司，12個月降至1000美元/盎司目標，我們建議做空黃金，”他們補充道。

周二美聯儲費城聯儲主席哈克發表講話稱，盡管目前市場風險因素仍然存在，但美國經濟總體仍向好，風險難掩經濟增長的強勢，對美國經濟仍“有信心”，表示不排除下半年加息的可能性。另外，路透社在周二也發表預測稱，美聯儲年內可能會有兩次加息，今年加息至少一次的幾率為75%。從基本面看，美聯儲加息仍是懸在黃金頭上的一把利劍，將會阻止黃金的進一步上漲。另外，隨著全球股市的止跌上漲，避險情緒的消退，黃金上漲的空間也會受阻。周二中國股市大漲90.37點，漲幅為3.29%，上證A股指數報2836.57點。美股也大幅高開，上漲逾50點。黃金若要進一步走強，還得在基本面上再尋找新的支撐，夯實基礎。

據路透周二發布的訊息，美聯儲今年加息至少一次的幾率為75%，加息四次的幾率低於10%；將今年美國CPI均值預期從1.6%下調至1.3%，明年從2.3%下調至2.2%；將今年美國GDP增速預期從2.5%下調至2.2%，明年維持2.4%不變；未來1年美國經濟衰退的幾率中值為20%，高於此前的15%。

因圍繞全球經濟的擔憂情緒減弱，推動股市反彈，挫傷對黃金的避險需求。金價周一（2月15日）重挫2.3%，創7月以來最大跌幅。金價三日以來跌幅達4%，創七個月最大跌幅，進一步遠離上周所及一年高位，並面臨著將年內迄今13%的漲幅回吐一空的威脅。

德意志銀行（Deutsche BAnk）Michael Hsueh表示，“對金融市場的焦慮助力了黃金上漲，美聯儲期貨曲線，美元走弱以及股市比我們預期的弱。如果黃金要有明顯的牛市行情，除非美聯儲明確地指出他們的貨幣政策方向，而且再度采取寬鬆政策。”

MKS Group的交易員James Gardiner表示，“現貨黃金受近期全球避險情緒和波動性升高的提振，不過在某個階段出現回調是在所難免的。”

路透技術分析師王濤稱，現貨黃金可能跌到1178美元/盎司。

高盛建議做空黃金，認為近期黃金因全球經濟狀況憂慮而錄得的漲幅過高。這更是加重了看跌情緒。

高盛分析師們認為，這些憂慮將推動金價在近期內走高，因投資者買入“恐慌晴雨表”。不過他們強調，未來數周眾多數據或將顯示，“盡管經濟增速放緩，但不會跌至證明資產如此極端定價成為合理之舉這一水平。”

此外，他們指出，如油價進一步下滑，投資者不太可能崩潰。自今年年初以來，股市往往追隨油價下降，因市場擔憂波動會蔓延至經濟的包括銀行在內的其他部分。但據高盛稱，原油引發的恐慌現在已經在很大程度上被拋之腦后。

“顯而易見的是，油價沒有進一步大幅下降的空間。我們認為，市場不會為油價大跌而感到驚訝，因油市無趨勢、大幅波動是當前市場的普遍看法，且市場定位也是這樣的，”分析師們指出。

油價周二一度上漲5%，因市場原本希望沙特阿拉伯、俄羅斯、委內瑞拉和卡塔爾四國的閉門會談將達成產量減產協議。然而，部長們同意將產量凍結在1月生產水平，而不是直接減產，這使得油價脫離盤中高點並再次重啟跌勢。與此同時，金價削減跌幅。

瑞訊銀行（Swissquote Bank）在周二（2月16日）報告中寫道，黃金日內開始縮減跌幅，金價再度溫和回升，近期技術結構仍在提升中。小時圖形關鍵支撐位於1191（日內低位）。日線阻力位於1263（2016年2月11日高點）。若金價突破小時圖形阻力1214（2016年2月15日高點）將確認當前看漲技術結構。

長線看來，當前技術結構表明上升動能增強，金價需要突破1392（2014年3月17日高點）證明進一步走勢。主要支撐位於1045（2010年2月5日低點）。

基本面利好因素：

1.紐約聯儲（Federal ReserVe Bank of New York）周公布的數據顯示，美國2月紐約聯儲制造業活動依然脆弱，且已經連續七個月處於該態勢。美國2月紐約聯儲制造業指數為-16.64，前值-19.37。

2.美國全國住房營建商協會（National Association of Home Builders）周二公布數據顯示，美國2月NAHB房屋市場指數意外降至58，觸及去年5月來最低，預估為60。

3.美國費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）周二表示，美聯儲（FED）需要等到更多證據顯示美國通脹率上升后再繼續升息，可能是明智之舉。他並敦促美聯儲在制定政策方面至少暫時應采取“保守”路線。

基本面利空因素：

1.歐洲央行行長德拉基周一表示，如歐元區經濟前景受到金融市場波動所威脅，歐洲央行將采取行動，以確保貨幣政策能傳導到實體經濟中。受此影響，歐元兌美元跌幅擴大至逾1%，歐洲股市大幅上漲。

2.全球最大黃金上市交易基金（ETF）--SPDR GOLD Trust上周五（2月12日）黃金持倉量較周四的716.01噸減少0.71%，至710.95噸。

技術面：

日線級別上，隔夜金價跌破1200美元關口並下探1190美元，錄得三連陰。指標上MACD紅色動能柱繼續收縮，雙線金叉開口收斂，KDJ雙線向下回落，或許暗示修正仍未到位，但整體風險仍中偏上行。4H級別上，指標也尚沒有出現改善，預計短期仍會陷入震盪修正。

目前金價初步阻力位於1200以及1218/20美元，進一步阻力在1231、1245、1262、1280、1300、1320以及1345美元。下行方面，初步支撐位於1190美元，進一步支撐在1180、1160、1145、1131、1115以及1100美元。

操作規則方面，周三建議穩健投資者繼續關注金價是否跌破隔夜1190美元支撐，亦或是錄得高於1190美元的下影線支撐。日內激進投資者可利用金價向1196-1192美元的機會謹慎、輕倉逢低做多，目標看1204-1209美元，止損設1190美元下方。

黃金T+D方面，周三同樣建議暫時觀望。