南華證券張賽娥：中移動4g業務占主導

上周初中證監出手整頓券商兩融業務，並暫停三大券商新開融資融券客戶信用賬戶3個月，觸發上證綜指上周一急挫7.7%，及后中證監澄清監管券商兩融業務與打壓大市無關，加上內地去年全年經濟增長略勝預期，以及人民銀行加大中期借貸便利操作和重啟逆回購，內地股市收復大部分失地，上證綜指全周只跌25點或0.7%。

港股上周初隨內地股市上落，及后受人行向市場釋放資金以及歐洲央行量寬規模大過市場預期等利好訊息帶動而持續上揚，恒指上周累計升747點或3.1%，收報24,850點。國指亦升183點或1.5%至12,260點。大市日均成交1,052億港元，按周升17%。

美股上周五晚下跌或影響港股本周初段表現。不過，本周四凌晨美國聯儲局將發表議息聲明。由於全球主要央行維持甚至加大推行寬鬆貨幣政策，為免影響經濟復甦，美國有機會推遲加息時間表，預計將支援港股本周后期的表現。

股份推介：中國移動 (0941)在4g發展中較其同業中國聯通(0762)以及中國電信(0728)有優勢。因為td-lte牌照較fdd-lte牌照先發，中國移動率先開展4g營運，在16個城市推出了商用服務，截至去年10月底已開通57萬個4g基站。集團今年計劃建設4g基站100萬個，屆時市占率將繼續上升。

集團去年12月4g上客1,883萬戶，再創單月新高，4g用戶累計達到9,006.4萬戶，遠超去年初上客5,000萬的目標，按此發展速度，今年1月有望突破1億用戶。集團計劃今年4g用戶達2.5億。

盡管中國聯通以及中國電信取得內地部分城市開展fdd-lte和td-lte混合組網試驗的批準，但fdd牌照仍未發放，短期內中國移動仍處主導地位。

上藥拓高附加值提升毛利

上海醫藥(601607,股吧)(2607)主要在中國從事制藥業務、醫藥分銷及供應鏈解決方案和藥品零售，其中醫藥分銷貢獻最多收入，去年首三季度分銷收入占總收入88%。集團業務主要集中於華東和華北地區。

集團規則性地退出部分由於基藥招標而導致價格過低的市場，積極拓展高附加值業務，如高階藥品直送業務(dtp)、疫苗和高值耗材業務，有利於產品毛利率的改善和提升。

醫療保險籌資水平的持續提升及政府對醫療衛生體系投入的增加，以及人口老齡化、環境惡化所帶來的健康需求，推動中國藥品市場迅速地擴大，醫藥業的前景亮麗。新版gmp認證的推行將會提升行業集中度，有利於龍頭公司。(筆者為證監會持牌人)