華泰證券：維持海螺水泥推薦評級

華泰證券認為，海螺水泥為業績穩步增長的行業領先企業，維持推薦評級。

華泰證券3月30日研究報告中指出，海螺水泥(600585)較高的管理水平有效控制費用增長。公司三項費用（銷售費用、管理費用、財務費用）合計占主營業務收入比重為11.15%，較上年同期比重下降了1.22個百分點。目前公司每噸水泥的期間費用在28元，是行業最低水平。

產能穩步擴張保障業績增長。公司湖南海螺、北流海螺、平涼海螺等9條5,000t/d熟料生產線，以及石門海螺、強蛟海螺、六安海螺等12臺水泥磨建成投產，新增熟料產能1,620萬噸、水泥產能1,090萬噸。同時，重慶海螺、禮泉海螺、臨湘海螺等在建項目穩步推進。截至2009年底，公司熟料產能達10,206萬噸，水泥產能達10,550萬噸。華泰證券預計海螺水泥2010-2011年EPS分別為2.83、3.66元，目前的股價相當于2010/2011年15/12倍PE，估值偏低，維持對公司的“推薦”評級。

(王培賢 編輯)

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