中華信評：DRAM業製程技術不提升 信用結構難改善

中華信評今(30)日發佈的「DRAM景氣回升，但晶片業者信用結構能否持續獲得改善尚無法確定」一文中指出，DRAM (動態隨機存取記憶體)晶片價格的強勁反彈，已使DRAM製造業者的營業利益率在2009年第 4季獲得改善。不過，單靠此復甦之勢恐怕不足以協助晶片製造業者修復其已遭到削弱的信用結構，特別對較不具技術競爭優勢、且借款水準較其他全球同業為高的台灣DRAM業者而言，可能更是如此。

中華信評企業暨基金評等部資深分析師郭映彤表示，製程技術的及時升級將是DRAM業者確保長期獲利能力與競爭優勢的關鍵所在。但是，預期DRAM產業偏高的借款比，加上即將在2010年到期的長期借款的還款負擔，可能會使業者採取較為節制的投資策略。

不過，郭映彤亦認為，擁有較強健之現金流量與技術資源的DRAM製造業者，可能會採取較為積極的製程技術升級策略，以維持其市場領先地位。

報告指出，最快從這波產業不景氣中復甦的，就是持續投資較高金額在最新先進製程技術的公司。因為透過製程技術的提升，業者可以降低生產成本，並提高市場占有率。領先業者積極的製程技術升級策略，將可拉大其與較為弱勢之同業間的技術差距，並使市場更為集中於體質較強健之DRAM製造業者。

郭映彤指出，如果不能持續投資於製程技術的升級，晶片製造業者將無法降低生產成本，來維持其競爭力。而此一情況對較不易取得資金挹注以進行必要之先進製程技術投資的台灣DRAM業者而言，可能更值得關注。