中金公司：給予重慶水務買入評級

中金公司認為，重慶水務為與重慶市一同騰飛的區域壟斷巨頭，給予買入評級。

中金公司7月30日研究報告中指出，重慶水務(601158)污水處理費下調幅度可能低于預期：盡管公司在招股說明書中明確提到單位污水處理費率在2011年可能下降10％。但為保證合理利潤，中金公司估計2011年單位污水處理費下降幅度可能只有5％。

有資產注入預期：母公司重慶水務資產經營有限公司2009年的凈利潤為10.25億元，旗下包括重慶各個區縣的眾多水務項目、供水排水公司以及一家污泥處理企業。根據避免同業競爭條款，重慶水務對母公司旗下的污水處理項目有收購的優先選擇權。中金公司相信在合適時機，母公司優質資產很有可能注入上市公司。

中金公司預計公司2010～2012年凈利潤為12億元，12.9億元和15.4億元，對應18.5％，7.4％和19.5％的盈利增速。公司目前股價7.89元，相對其DCF估值折讓19.4％，對應2010年31.5倍PE，3.4倍PB，處于A股水務公司估值低端，中金公司給與“買入”投資評級。

(王培賢 編輯)

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