大摩報告稱未來十年中國經濟減速

新浪財經訊 11月29日下午消息 摩根士丹利研究部發表研究報告，稱未來十年我國經濟難免減速，但仍有可能維持平均8%的年增長率；而持續通脹幅度將會更高，平均CPI增長將達到3.5%。同時，將進入一個消費的黃金時期。

經濟難免減速 CPI通脹更高

報告認為，當一個經濟體的人均GDP達到7000美元時，隨後十年的GDP增長通常會大幅減速。安格斯-麥迪森的(Angus Maddison)《世界經濟千年史》預計中國人均GDP在2008年左右達到了7000美元。

全球經濟體的歷史經驗表明，在拐點出現之後的十年間，經濟平均增長速度低于此前十年2.8個百分點。對此，摩根士丹利預計，中國比此前十年的平均增幅下降略超2個百分點，但從總消費、服務業支出及收入增長相對國內生產總值的角度來看，到2020年前，中國經濟每年仍可望獲得8%的增長。

在經濟減速的同時，通脹幅度將會更高。報告指出，未來十年平均我國CPI增長將達到3.5%，遠高于此前十年1.9%的均值。通貨膨脹率的上升主要反映了勞動力市場的日益正常化。

按照這一增長速度，2020年中國的名義GDP將在目前的水平上再翻三番，達到103萬億元。假設人民幣對美元匯率每年上升3%，以美元計價的中國名義GDP將在目前的水平上翻四番，達到20萬億美元。

2020年經濟結構將發生重大轉變

報告預計2020年的中國經濟結構將發生重大轉變。其中消費占GDP比重將會上升，投資占GDP的比重將會下降。具體而言，預期到下個十年末，消費占GDP比重將上升5個百分點，而投資占GDP比重將下降5個百分點，預期貿易順差將大致穩定在GDP的3%左右。

預期未來十年的另外一個重大變化是勞動力收入占國民收入的比重將會有所上升，政府收入占GDP的比重將會下降。勞動力收入比重的上升在很大程度上將因為政府收入比重的溫和下降而被抵消。這是因為目前政府收入的比重已經較高(尤其與日本和韓國相比)，且存在減稅空間。

工業比重有所下降，服務業的比重有所上升。預期2020年工業占GDP比重將下降5個百分點，同時服務業的比重將相應上升。不過，工業的比重仍將維持在35%的較高水平。

除此之外，摩根士丹利研究團隊認為，在未來10年中國即將進入一個消費的黃金時期。報告指出，消費黃金時期會表現出兩個重要的特點：消費的強勁增長與消費結構的重大轉變，收入增長、儲蓄率的降低和消費升級這三大支柱將會體現中國消費的黃金時期。(超彥)