歐洲放水利好黃金 美元升值對價影響莫忽視

歐洲央行周四宣布維持基準利率不變。在新聞發布會上，歐洲央行行長德拉吉宣布推出QE，每月購債600億歐元，於2015年3月開始，2016年9月結束，總額度為1.14萬億歐元；歐洲央行一致同意實施資產購買政策措施，歐洲央行購買的債券期限將是2-30年，將利用負利率購買債券；不會對希臘采取任何特殊政策，可能在七月購買希臘債券。

歐洲央行行長德拉吉宣布上述央行政策后，刺激歐元/美元大幅下跌，非美貨幣市場全遭重挫，美元大幅上漲，美元指數突破94.00，技術圖形上美元指數有望打開新的上漲空間。作為避險屬性的黃金應聲而起，黃金價格一度突破1300美元/盎司關鍵壓力位，但今日有所沖高回落的跡象。筆者認為，縱然超過萬億級別的歐元QE計劃也算可觀，看好資本流入黃金等大宗商品，但在美元強勢的背景下，不宜過分看漲黃金，應考慮避險屬性所處的階段，眾所周知美元與黃金的負相關關係，現在看來已經有一段時期同漲走勢，而長期走勢中美元升值的對價影響也不容忽視。

近期加拿大央行、瑞士央行先后降息，日本央行擴大增長融資機制，英國央行一致同意不上調利率。全球寬鬆應對通縮，必然導致中期走勢上非美貨幣繼續貶值，如不拖累美國經濟，美元強勢升值勢不可擋，黃金上漲的高度也不會太大。以史為鑒，在美國幾次推出QE以及全球通脹風險下，美元指數連續幾年走低，黃金價格大幅上漲；在美國經濟好轉之后，退出QE以及有加息預期的背景下，美元升值，黃金價格逐年走低，全球通縮背景下，黃金的作用已經有限，顯然與美元同漲的走勢並不不會太久。

黃金現在很“任性”，不懼美元指數的大漲，不跟隨大宗商品領頭羊原油的暴跌，唯獨自己翩然起舞。就是因為它的名字叫黃金，因它除了商品屬性還有貨幣屬性，是全球硬通貨幣。它能為瑞郎事件而避險，也能為歐元的放水而保值，但是這都是短期事件，胳膊擰不過大腿，與美元共用繁榮是不可能的，美國要的是獨一無二。如果美國經濟受到全球拖累，如果有一天美元不行了，那黃金的上漲才是真的開始。