太平洋證券盤前－上檔關卡重重　下降趨勢線壓抑彈幅

◆盤勢分析

歐美股市大漲，亞股開盤延續昨日漲勢，惟上海A股開高走低，領彈的深圳股市亦出現開高震盪走低之勢，然日股及港股仍維持1%以上的漲勢。台股早盤開高近60點，盤面類股普遍揚升，電金及傳產皆有強勢族群，漲停個股集中在DRAM、GPS、IC設計、遊戲、LED、電子相關零組件及傳產的機電、磁磚等，但相對於漲停家數多達27家，跌停家數亦出現30家，且尾盤受到上證影響，台股金融及相關中概走弱，電子亦未能維持相對高檔，以致於大盤終場雖收中紅，但K線上收小黑K棒，成交值則逆勢增加至千億元以上。

大盤連彈三日，歐債風波漸息，雖區域性的南北韓緊張問題未解，然市場多半不預期南北韓真會發生戰事，是以，在中國及歐美股市出現強勁彈升後，台股亦跟隨反彈，不過，目前仍有多項變因影響大盤反彈趨勢。就基本面上講，雖然四月景氣燈號連四紅，經建會亦預估在去年基期相對低下，五月預計仍可維持紅燈，不過，景氣的領先指標已下滑三個月，意謂著未來半年經濟成長將趨緩，若外銷訂單金額不能再衝高，則顯示下半年電子景氣將陷入旺季不旺的窘境，甚至已有科技界人士推估在前四月補庫存效應告一段落後，受到歐債效應漫延世界經濟回升的速度將趨緩慢，使得電子旺季將遞延至第四季，甚至明年第一季，若五月電子營收開始出現明顯成長趨緩，則市場對於電子旺季不旺的預期將更升高。在國際股市部分，此回中國股市在跌深後出現領先強勁彈升，加以費城半導體止跌反彈，使得台股在七千點之前亦出現反彈，然需留意觀察，若中國股市彈幅開始縮減，且費城半導體亦不能維持走升態勢，則台股反彈幅度勢必受限。類股反彈方面，此波，由個股漲幅觀察可知，在中國股市領彈下，泛中概股包括中國內需、ECFA受惠的航空股等，漲幅明顯超越其他類股，而電子類股則以DRAM、GPS、LED、被動元件、遊戲等漲幅較為明顯，另消費性IC設計在耶誕節相關產品備貨下，亦出現訂單效應，然而，就整體成長性而言，市場對於五月過後的訂單仍存疑慮，由本週以來二大法人調節電子積極，尤以上游的半導體、封測、NB、LCD、網通等為大宗，特別是外資大力調節半導體、封測甚至DRAM，已顯示其對電子後續看法已趨於保守。

大盤在短乖離拉大後出現跌深反彈，然目前指數反彈雖站回五日均線，十日線卻未能攻克，而就月線(7533.26點)目前扣抵指數仍在7750點左右，使其仍將快速下走，且下週即將跌破年線(7485.34點)，另反彈0.382約在7468.81點約於目前年線(7485.34點)左右位置，跳空缺口上緣亦在7424.43點，意謂著大盤反壓將由7800點左右再下移至7450-7500點左右。此外，此波由8163.94點及7787.32點所延伸的下降趨勢線，約在7330點和十日均線位置約莫相同，盤中此一反壓雖一度突破，但收盤指數受其壓抑而拉回，而技術指標雖仍於低檔呈現彈升態勢，且成交值仍有利多頭再次挑戰下降趨勢線及十日線，但仍需觀察電子上攻力道。因為目前電子佔大盤成交值又拉回近七成，其亦領先大盤回補下降跳空缺口，若電子類股指數能守穩300點大關，甚至突破由338.95點連接320.01點延伸下降趨勢線約在302點左右，則大盤可望由電子領軍持續進行反彈，否則，在上檔關卡重重下，指數將受限下降趨勢線而呈現橫向震盪走低態勢。

◆投資建議

大盤反彈仍未過0.382，甚至亦未能突破下降趨勢線，宜注意中國及歐美股市動態，一旦國際股市回穩，但電子無法領軍大盤突破反壓，且中概及ECFA亦無力彈升，則大盤仍將受制反壓而震盪向下，盤中反彈宜出脫弱勢股，亦不宜再躁進搶短，持股已低於三成者，則遇盤勢再大幅下挫持，可於低檔試承接業績股或高現金殖利率且首季獲利優異個股。

◆個股分析

嘉聯益6153

預估10年智慧型手機銷售量2.5億支，成長46%，一般手機每支用到3~5片軟板，智慧型手機則是用到5~10片軟板，將帶動軟板需求大增。觸控面板客戶良率好轉，採購量回升平板電腦用軟板採購量增加40~50%。另受惠日元升值，將取得日商代工大單。
 
橘子6180

今年自製遊戲的推出，將占新遊戲的約一半，有助於毛利率的提升，『Hero 108』在歐美地區先預計6 月將開放公測。另一款自製的『劍雨江湖』，今年Q4 配合電影上映。這兩款遊戲採用的行銷模式新穎，預料有助未來營收及獲利的挹注。