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國泰君安今日發布投資報告，繼續遼寧成大(600739-CN)維持增持評級和55.6元的目標價。基於公司今日公告稱，擬將控股子公司成大生物分拆至創業板上市，並於近期啟動分拆上市進程。我們所預期的催化劑開始兌現。分拆上市進度之快超出預期。成大生物分拆上市和業績翻番雙重驅動遼寧成大價值重估。油頁岩出油無懸念。油頁岩項目進展順利、出油已進入倒計時，明年頁岩油一期將達產20-25萬噸。在目前油價下，中性預期2010-2012年油頁岩淨利潤為3000萬元、1.20億元和3.60億元，為成大貢獻EPS 0.03元、0.13元和0.40 元。安全邊際高，價值低估明顯。報告維持對成大今明兩年EPS為1.48元和1.86元的預期。即便是按照十分悲觀的預期，成大對應於廣發市值738億元，折價仍有近20%，安全邊際仍較高。該股今日現漲0.68%，報29.52元。
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FINT[PFSTBMX,175,176,182]
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