美銀美林料中國人行不會加息

美銀美林就一篇題為「伴隨中國人質疑通脹數據，足底按摩價格翻番」的文章發表評論，工資上升看起來有利消費，但同時也帶來通脹，影響消費者，投資者或許對此感到疑惑。多年來，中國的城市中產階級都受惠於服務業，背後代表著經濟的發展，製造商亦同樣受惠於廉價的勞動力。不過，中國正在趨向老齡化，年輕勞動力人口因「一孩政策」而減少，農村的過剩勞動力亦將耗盡。由於勞動力短缺，非技術類農民工的平均工資今年可能上漲２０％至３０％，而白領和大學畢業生的工資水平或將持續疲軟態勢。

中產階層和農民工工資差距的縮小，將迫使許多中國消費者調整消費組合，例如可能轉用工廠製造的按摩機來取代人工足底按摩；可能做更多的家務而非聘請保母；可能轉食更多雞肉，而不是蔬菜這類勞動力密集型、高耗費的食品。

理論上，非技術型農民工的工資上漲不會引發通脹，主要有兩大原因：一方面是消費組合可能改變；另一方面是資本密集型產品的價格可能下降。中國可能需要容許稍高的通脹水平，來允許非特權階層和非技術類農民工獲取更多收入。對於一個相對工資等基本因素快速轉變的經濟體，如果希望透過市場機制傳遞出供求的正確信息，中國需要對通脹數據具備更開放的思維。報告認為，在大部分的情況下，控制價格和工資都弊大於利。由於自然災害和不尋常的炎熱天氣，８月ＣＰＩ同比增幅無疑將超過３﹒４％，但當洪澇退去和天氣轉涼，蔬菜價格將回歸正常水平。該行認為，中國人民銀行不會提高利率。