太平洋證券盤前－主流未現 拉回整理機率高

◆盤勢分析

國際股市持續走強，美國昨日新屋銷售報告優於預期，加上聯邦快遞上修獲利，正面消息推升股市，歐洲股市皆以紅盤做收，美國股市更是上漲百點。台股近日來試圖挑戰7,800整數關卡，但卻缺乏主流帶動皆無功而返，顯見上檔缺口賣壓仍重。台股今日以小漲18.8點開盤，站上7,806.25點，然卻無力再攻，今日指數壓抑於盤下游走，收盤指數為7748.01點，下跌39.44點，成交量為983.54億元。

七月以來國際股市相繼轉強，主要原因在歐洲債信影響趨緩，以及美國超級財報陸續釋出樂觀消息，推升市場信心。然而許多重量級財報皆已公佈完畢，市場逐漸將焦點轉移至第三季展望。觀察電子業，韓國面板大廠LGD宣布第三季減產，第二季獲利意外衰退14%，由於整體產業鏈從上到下游庫存水位上升，因此認為目前市場能見度充滿不確定性，未來將可能調降產能利用率，加深市場對第三季面板業旺季不旺的疑慮。加上由於近期NB品牌客戶下單偏向保守，故預期第三季NB出貨季增率僅約10-15%之間，不如往年旺季的跳升幅度，對於第三季NB的銷售情況仍無法過於樂觀。在面板及NB二大產品線對第三季的成長相對保守情況下，電子業第三季旺季將無法出現令人驚豔的表現，但整體需求將可能因第三季動能受到壓抑而遞延至第四季，因此仍需留意後續產業供需情形。

央行昨日公佈六月份M1B年增率為13.22%，仍較五月份持續下滑，也代表股市資金動能逐漸趨緩。央行在六月份無預警升息，使市場部分資金活水流回定存，在景氣逐漸復甦情況下，不排除第三季央行可能再度進行升息。但由於八月份現金股利將開始陸續入帳，今年整體上市櫃公司派發之現金股利達7600多億，較去年5000億左右增加約五成，因此雖然M1B開始出現下降疑慮，導致股市資金動能不足，但乃因為去年基期開始墊高所致，在今年現金股利派發相較去年增加二千多億的情況下，對於第三季下半資金動能仍可以有所期待。

電子金融二大類股皆無主流出現，觀察電金二類股，電子雖然站上半年線，但仍落後大盤，相對弱勢。相較於電子類股，金融類股已率先大盤回補跳空缺口，但由於成交比重節節敗退，使金融類股近日表現疲弱。昨日大陸銀監會已同意台灣銀行方面可以送件，但卻未見買盤進駐，今日成交比重進一步萎縮到4.85%，顯示出些許利多不漲的意味。加以KD與RSI值開口皆有向下趨勢，預料近期內也將難以轉強。大盤指數近日於7700點附近徘徊等待上攻機會，然在無主流帶動下，加以上方7,785~7,889跳空缺口賣壓沉重，且自8,395與8,190連接的下降趨勢線，現階段壓力位置約莫在7,935點附近，因此7,800~7,900點技術壓力相當沉重。日KD值仍無法站上80之上超買區位置，且RSI開始下彎，加上成交量無法突破至前波跳空缺口1,350億元以上，近日內拉回整理機率大。觀察目前均線位置，目前均線中只有季線仍下彎，然而季線約二週後將開始扣抵7,400以下位置，若指數能維持高檔整理型態，則屆時所有均線將呈現上揚，配合上述所提第三季下半之資金動能，將有利於多方再起攻勢。

◆投資建議

盤面仍未見主流類股，電子股成交比重雖略為放大至六成五，但並未有效帶動整體族群上攻。近期內法人買賣標的略為顯的凌亂，主要仍在於對第三季景氣看法趨於保守，加上美國財報週已進入尾聲，近期將無推升股市利多動能，加上技術線型壓力沉重，預料指數將拉回整理。但在近日內科技大廠將陸續召開法說會，加上七月來外資已買超六百餘億元，出現大幅拉回機率不高，預估下檔7,500~7,600點有撐。建議可留意下半年展望佳的族群，逢低拉回可做承接，電子部分如半導體、被動元件、LED中游，傳產則可留意大陸災後重建概念水泥、鋼鐵及因鬼月到來，即將進入傳統旺季之食品、飲料類股，以及近期轉強之生技族群。

◆個股分析

美律(2439)

主要歐系客戶持續精簡供應鏈，美律對其手持聽筒出貨量持續放大， 且因新產品更替舊產品， 毛利將逐步提高，下半年成長可期。
 
應華(5392)

蘋果iPad機殼訂單，目前已開始量產出貨，由於下半年起進入數位相機出貨旺季，且iPad開始大量出貨，下半年業績看好。