樂普醫療主導產品銷量增長促中期業績持續提升

樂普醫療上半年主營業務繼續保持高速增長，主導產品銷量增加，營業收入同比增長36.25%，每股收益0.2576元。

樂普醫療（300003）7月28日發布半年報，上半年實現營業收入38,272.36萬元，較上年同期增長36.25%，實現營業利潤2.41億元，歸屬普通股股東的凈利潤2.09億元，分別比去年同期增長44.35%、41.30%。基本每股收益0.2576元，稀釋每股收益0.2576元，每股凈資產2.29元，攤薄凈資產收益率11.27%，加權凈資產收益率11.39%。

公司上半年主營業務繼續保持高速增長。公司主導產品為應用于心血管的支架系統和封堵器，通過產品結構優化、支架系統銷量提升和部件國產化，藥物支架毛利率上升。支架系統實現營業收入約為3億元，同比增長35.74%，毛利率93.32%，同比上升3.13%；封堵器營業收入為2,618萬元，同比增長15.17%，毛利率89.98%，同比上升0.25%。

公司核心產品擴產項目快于預期，產品所在市場高速增長。公司預計在2010年底前就能形成年產17萬套藥物支架及輸送系統的生產能力。國內的冠狀動脈介入術（PCI）手術病例年均復合增長率為30%，2011年我國支架系統市場需求量約為60萬套。未來兩年公司該產品的增長率將繼續保持在35%左右，公司目前的市場占有率約為26%左右，預計2011年公司產品的市場占有率將接近30%，價格保持在4,000元以上。

通過收購衛金帆介入血管造影領域，為推進核心產品營銷、拓展醫療設備市場搭建平臺。依托并購擴張，公司將打造上下游一體化，產品多元化的經營主體。公司主營產品支架、球囊導管等5個產品先后獲得了泰國、厄瓜多爾、巴西、秘魯和俄羅斯等國家產品注冊證，在14個國家建立了代理體制，實現了部分國家的銷售。公司國際戰略的逐步實施值得關注。此外，2010年6月公司與天方藥業簽署《投資及合作框架協議》，為公司進軍心血管大型醫療設備、心血管藥物領域奠定了堅實的基礎。

隨著公司IPO項目不斷推進，產品研發工程中心建設項目已經進入實施階段。報告期內，研發工程中心改造工程正在進行場地二次裝修工作，進展正常。目前，已購置測試試驗設備100余臺/套，已投入1,194.10萬元（報告期內投入347.08萬元）。部分設備投入使用或已進入測試階段，為研發工作的開展提供了有力支持。產品研發工程中心建設項目計劃2011年中期建成。

公司面臨臨床實驗難度加大，價格呈下降趨勢。臨床試驗樣本量提高至1,000例將延長研發周期；價格總體呈現下降趨勢，政策性價格管制壓力猶存。

2010年公司一季度報告顯示，公司實現營業收入1.85億元，同比增長35.38%，歸屬于公司普通股東的凈利潤1.09億元，同比增長41.04%，每股收益0.2674元。

截止發稿時，樂普醫療股價為27.96元，較上一交易日漲2.04%。

(葉巧玲 實習撰稿)

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