中期底部形成 陸股續攻動能強

7月以來中國上證綜合指數上漲9.81%，漲幅居亞洲主要股市之冠(資料來源:Bloomberg, 2010/7/1-2010/7/28)，保德信大中華基金經理人楊佳升表示，中國政府對於房市的緊縮政策近期已出現和緩跡象，加上歐洲債信問題逐漸平息，帶動中國股市出現一波強勁反彈，未來只要中國官方對於房地產未再進一步緊縮，預期指數將有機會持續反彈至2700~2800點；類股布局上，看好消費暢旺的內需、供不應求的貨櫃及產業升級所需的自動化工業類股的表現空間。

※景氣回溫帶動出口  政策轉型扶植內需

楊佳升指出，從景氣領先指標的全球造船業新訂單來分析，今年訂單量已開始回升，其中對貨櫃、中型油輪的需求最為急迫，隱含著全球經濟復甦將持續擴張，貿易活動也隨之活絡，因此，促使中國5、6月的出口和貿易順差出現大幅彈升。同時，中國航空業目前的載客量、貨運量年增率依舊處於20%以上的高水位(資料來源:Morgan Stanley，2010/7)，全國用電量續創新高，不論工業或民生用電均同步增長(資料來源:HSBC，2010/7/15)，顯示出中國不論是內需或出口產業仍穩健成長。

即便今年第二季實質GDP年增率10.3%中(資料來源:中國國家統計局, 2010/7/15)，仍以投資與房地產相關產業為主要拉升力量，但隨著中國政府致力轉型為內需經濟體的趨勢下，內需消費產業的發展空間和漲升潛力將令人值得期待。

楊佳升提醒，影響下半年中國及大中華區行情的因素，可觀察美國經濟的復甦動能與中國房市政策是否再次緊縮，惟上證綜合指數在2,500點以下可望成中期底部，因此，建議看好中國或大中華區經濟成長題材的中長期投資人，不妨透過定時定額或逢拉回分批的方式介入。

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