歐央行很可能再次暫停“退出”信號

隨著歐元區債務危機的升級，歐央行的退出陷入更大的困局，借貸成本上升會加劇邊緣國家不穩定風險，過度寬松不利于德國健康增長，如何避免退出計劃的支離破碎并安撫市場情緒將成12月2日政策會議焦點。

綜合媒體11月25日報道，愛爾蘭獲救無法阻止歐元區主權債危機的蔓延，歐央行將陷欲“退”不能的困境。

投資者更加擔憂西班牙和葡萄牙追隨愛爾蘭和希臘申請歐盟救援，因此正在瘋狂拋售兩國債券，這無疑加大了歐央行繼續撤出流動性的難度。一些經濟學家正在質疑，歐央行決策者是否有能力在29日當周的法蘭克福會議上暗示再次限制三個月期貸款的拍售，而這將是歐央行退出的下一步重要舉措。

巴克萊資本歐洲首席經濟學家朱利安·卡洛(Julian Callow)認為，歐元區邊緣國家的債務危機風卷殘云，投資者已經不再無條件的相信歐央行的退出及其避免事態惡化的愿景，人們應當準備迎接一種最明顯的情況發生，即歐央行認識到退出的時機不合適，因此將避免采取任何行動以免惡化局面。

希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙的債券收益率飆升表明，雖然歐洲領導人同意救援愛爾蘭，但投資者已經不再相信他們有能力遏制債務危機。與此同時，德國經濟第二季擴張速度創兩德統一以來最快，且24日報告顯示11月商業信心創歷史記錄。這些指標正在吸引韋伯（Axel Weber）、斯塔克（Juergen Stark）和默施（Yves Mersch）等歐央行理事焦急推動激勵措施的退出。

12月政策會議成焦點

歐央行行長特里謝已經表態，將在12月2日會議上作出下一步政策決定。芬蘭財長卡泰寧(Jyrki Katainen)11月22日稱歐央行不應在愛爾蘭銀行業重組之前撤出支持性措施。目前歐央行按1%的基準利率以1周、1月和3月期出借銀行所需的所有現金。

歐央行的22位理事會成員必須在此次會議上權衡，是對債務國銀行借貸成本升高帶來的不穩定因素鋌而走險，還是更能忍受德國等快速復蘇國家過度刺激存在的威脅。

ING的經濟學家卡斯騰·布澤斯基(Carsten Brzeski)曾在歐盟委員會任職，他強調，目前是千鈞一發的時刻，歐央行不希望被市場和政界人士“挾持”，但繼續撤出非常規措施將被視為進一步收緊政策的信號，這無疑將繼續攪動市場不安情緒。

(樂言 編譯)

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