歐美央行政策取向分化 歐元資產獲青睞

美聯儲與歐央行現階段不同的歷史使命決定了雙方政策取向的差異，特里謝尋求退出時機，伯南克卻在小心翼翼觀望量化寬松，二人的樂觀與謹慎近期形成了更鮮明對比，高收益的歐元資產預計將大獲青睞。

綜合媒體8月30日報道，美聯儲主席伯南克和歐央行行長特里謝的政策偏好差異在剛剛過去的懷俄明州年會上表現的更加突出，這也反映出兩大央行已經走上了完全不同的促增長道路。

歐央行對緊縮政策的偏好與美聯儲的進一步貨幣寬松在很大程度上是由各自不同的使命所決定的。美聯儲的關注焦點是促進持續就業和物價穩定，而歐央行的任務只有物價穩定。

伯南克暗示美聯儲愿意在必要時采取行動支持經濟，但更為普遍意義上的信號是，美聯儲不會迅速追加量化寬松。伯南克的信心和愿意在必要時干預的表態穩定了投資者信心。

與此形成鮮明對比的是，歐央行行長特里謝則暗示，若政府未能扭轉金融危機造成的公共債務大幅增勢，就有可能導致經濟在更長時間里減速。

二人截然不同的觀點可能凸顯出迥異的收益率變動預期，這將影響全球固定收益產品、匯市和股市走向。若歐洲經濟形勢允許特里謝堅持其觀點并在逐步退出非常規貨幣措施的同時自主加息，投資者可能將在未來數月涌向高收益的歐元面值金融資產。

反觀伯南克用于解釋可能恢復大規模資產收購的立場，新一輪收購似乎將成為美聯儲支持經濟的首選，而美聯儲維持接近零利率政策的措辭不太可能發生改變。

或許伯南克還有重要的話隱而不談：可能對銀行的美聯儲賬戶超額儲備金征收罰金或稅收。這項政策雖然未必能促使信貸立即增多，但伯南克未明確將其排除在外，這意味著美聯儲仍在研究此舉對金融市場的影響力。不過至少截止目前，伯南克顯然對于依賴溝通政策和追加各項債務收購的非常規措施更有信心。

(王彥 編譯)

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