上市公司再融資800億 深發展69億居首

2010年以來，IPO市場異常“熱鬧”，已上市公司也不甘寂寞。根據統計，截至8月31日，2010年有90家公司通過各種方式完成了股票增發，按發行價和增發數量計算的總募集資金額高達1627億元。
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據投資者報8月30日報道，2010年以來，IPO市場異常“熱鬧”，已上市公司也不甘寂寞。根據《投資者報》統計，截至8月31日，2010年有90家公司通過各種方式完成了股票增發，按發行價和增發數量計算的總募集資金額高達1627億元。

若剔除吸收換股、資產注入等方式進行的增發，在以再融資為目的而進行增發的65家公司中，實際總募集資金額也達到了806億元。而2009年同期這個數字為669.17億元，今年同比增長20.5%。

圈錢800億

融資是證券市場的最重要功能，對于已經上市的公司而言，再融資是繼續從證券市場圈錢的唯一辦法。一般來講，A股公司是以股票增發方式來實現再融資。

前8個月，A股市場一共有90家公司完成了股票增發。這些公司的平均增發價為12.66元，平均增發股本為2.4億股。

其中，有5家公司為面向全體投資者的公開增發，而其余85家公司都是以面向特定投資者的定向增發方式完成。

在這些公司中，測算出的增發募資額最高的是河北鋼鐵，該公司通過增發換股合并承德釩鈦和邯鄲鋼鐵，按照換股價計算的募資額達到172億元。

增發募資額最高的三家公司，除了河北鋼鐵外，排名第二、第三的公司分別是上海醫藥和廣發證券，這兩家公司也是在資產重組中因換股吸收合并而進行的定向增發，按發行價和增發數量計算的募資額分別達到168.4億元和130.8億元。

不過，上述這些公司由于都是通過增發來實現換股合并或其他方式完成資產重組，上市公司實際并未進行融資，若剔除此類公司，實際完成再融資的公司一共有65家，總融資額達到806億元。

這些公司的平均增發價為14元，平均增發股本為1.41億股，其中，深發展A以69億元的實際再融資額排名榜首，排在第二、第三位的公司分別為中聯重科和國電電力，這兩家公司的再融資額也分別達到了54.8億元和49.6億元。

稀釋每股收益

《投資者報》僅就以再融資為目的的增發進行討論，從比例看，2010年前8個月的再融資主要是以定向增發的方式，公開增發只占7.7%。雖然定向增發不會從中小投資者手中融資，不會對證券市場構成沖擊，但對原股東來說，與公開增發相同，定向增發造成的股份稀釋仍將對投資者構成傷害。

上市公司通過公開增發實現融資，但資金并不會立刻轉變為收益，因此每股收益將受到稀釋。定向增發同樣如此，中小股東雖然不用支付現金，但其他大股東持股數量的增加將稀釋每股收益，從而損害原中小股東的利益。

再融資的增發比例越高，對原股東所持股份每股收益的稀釋程度就越高。我們計算了各公司的增發比例，結果表明，65家公司的總股本合計為664億股，增發股本總數為91.6億股，平均增發比例為13.8%，將每股收益平均稀釋為增發前的88%。

其中，彩虹股份的增發比例最高，該公司7月份增發前的總股本是4.21億股，其增發數量達到3.16萬股，占原股本總量的75%，將每股收益稀釋至增發前的57.2%。

此外，從行業分布看，機械設備行業上市公司最多，達到11家，占比17%，其次為化工行業，有10家公司，占比為15.4%。機械設備也是再融資額最高的行業，合計達到153.3億元，平均每家公司再融資額14億元，其次為公用事業行業，5家公司的總融資額達到98.4億元，平均每家公司融資19.7億元。

(何瑩 編輯)