申萬：資金繼續流出 全球央行寬松浪潮涌動

epfr資金流向數據顯示，1月15日-1月21日，全球資金本周延續上周的流出勢頭但流出規模環比略有減少，1月21日當周錄得約19.51億美元凈流出。2015年開年以來全球市場風起云涌，繼世界銀行下調經濟預測后，imf也隨之下調全球經濟預測；希臘大選結果仍不明朗，油價萎靡依舊，避險情緒持續發酵；美聯儲加息預期進一步趨穩，美國經濟持續向好，對全球資金吸引力不減。這些因素仍是主導全球資金流出中概股的主要矛盾。世界經濟低迷，全球央行掀起降息潮，僅在過去兩周內，已經有丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯和印度多家央行紛紛降息；歐央行萬億qe開啟，規模超過市場預期，有望提振全球流動性。全球新一輪寬鬆浪潮開啟，將利好資金流入以中國為代表的新興市場，但在全球經濟動盪黑天鵝頻發的大背景下，實際效果仍有待進一步觀察。

原因及邏輯：

中國市場方面，全球資金本周延續上周的流出勢頭但流出規模環比略有減少，1月21日當周錄得約19.51億美元凈流出，上周為流出20.78億美元。截止1月21日當周，四周流入均值約-13.26億美元，上期均值為-9.98億美元。資金本周繼續流出中國股票etf，當周錄得約17.66億美元凈流出，上周為流出20.36億美元。本周資金繼續流出中國債券，當周錄得約0.42億美元凈流出，上周為流出0.76億美元。

香港市場方面，全球資金結束連續六周流出香港股票，1月21日當周錄得0.4億美元凈流入，上周為流出0.93億美元。四周流入均值約-0.39億美元，上期均值約為-0.86億美元。資金同樣流入香港股票etf，1月21日當周錄得約0.8億美元凈流入，上周為流出0.25億美元。

滬港通方面，1月16日-1月22日，港股通額度共使用33億元，滬股通額度共使用51.59億元；1月16日-1月22日，港股通日均使用額度為6.6億元，滬股通日均使用為10.32億元。隨著a股市場行情轉暖，滬股通額度的使用量明顯增加，波動也更加頻繁，港股通額度使用則相對保持穩定。

匯率方面，人民幣即期匯率本周在一周的強勢升值后重回貶值，人民幣中間價也錄得貶值。1月16日-1月22日人民幣即期匯率收盤於6.2095，周度跌幅為0.05%。人民幣中間價收盤於6.1247，周度跌幅為0.1%。新年伊始人民幣波動幅度明顯加大。在美國加息臨近，美元走強；國內改革深入，經濟步入新常態的大背景下，人民幣匯率雙向波動格局有望延續。但隨著歐央行qe的啟動，推升美元走強，人民幣短期貶值壓力恐將加大。