港股"加時"定案:AH開市同步

港股交易時段延長的提案終于塵埃落定。從明年3月7日起，港股上午交易時間將與內地同步開市，下午1：30開市，4：00收市，整個交易時段將比目前延長1小時；而從2012年3月5日起，港股交易時間將增至5.5小時，完全覆蓋內地交易時段。

港股交易時段

延長1~1.5小時

昨日，香港交易及結算所有限公司（下稱“港交所”，00388.HK）董事會通過了延長港股交易時段的安排。根據安排，延長時段方案分兩個階段施行。第一階段為過渡期，即從明年3月7日起，港股交易時段更改為上午9:30~12:00，下午1:30~4:00。

目前，港股交易時間為上午10:00~12:30，下午2:30~4:00。而滬深A股交易時間為上午9:30~11:30,下午1:00~3:00。

而上述新交易時段的施行，將意味著今后港股全日交易時間延長至5小時。而港股與內地A股交易時段的重疊時間將由2.5小時增加至3.5小時。其中上午開市時間與內地A股同步。

根據方案，第二階段，即從2012年3月5日起，港股交易時段將更改為上午9:30~12:00，下午1:00~4:00。在此安排下，全日港股交易時間將延長至5.5小時，完全覆蓋內地4小時的交易時段。其中，午休時間進一步減少。

據業界人士表示，新交易時間確定后，香港證監會還將相應就《上市規則》里交易時段論述作出改變。

不排除調整過渡期

時間安排

港交所主席夏佳理在董事會會議后表示，上述分兩階段的安排，是經過詳細考慮早前咨詢市場意見后作出的決定。夏佳理稱，市場大部分意見都同意港股應與內地交易時間接軌，而1年的過渡安排，是聽取不同意見后，對各方利益的平衡。

事實上，港交所在今年9月發布的《建議更改交易時間咨詢文件》（下稱“咨詢文件”）中，便提出兩種方案供業界商議。其中方案一建議港股上下午的開市時間與內地完全接軌，從而增加覆蓋內地持續交易時間至4個小時。而方案二即午休時間縮短1個小時，下午比內地晚30分鐘開市，則是對香港本地券商及中介機構強烈要求午休時間至少保持1.5小時所作出的回應。

夏佳理指出，通過的過渡安排將有助業界適應未來午休時間進一步縮短的新措施，而董事會傾向于將午休時間縮短至1小時。他表示，若市場有任何突發狀況，港交所不排除延長或調整過渡期時間安排。而對于取消午休時間的建議，他認為需要在縮短午休時間實施后再作研究。

香港證券業協會主席李耀榮昨日向《第一財經日報》表示，第一階段的交易時間安排符合業界預期，至于通過過渡性安排在2012年將午休時間縮短至1個小時，他認為可接受程度比較高，相信在與內地股票市場交易時段接軌后，能增強市場參與者的競爭力。

利于市場價格發現

對于港股交易時段延長，香港各界已經討論近十年而無果。如今，在港交所新的發展戰略框架下，人民幣業務被放在了一個突出位置，而首個重要動作就是將港股交易時段與內地接軌。

港交所行政總裁李小加曾指出，香港現時股票交易時段僅有4個小時，在亞洲區內與滬深A股時間長度相同，僅比菲律賓馬尼拉交易所交易時間長，不符合香港國際金融市場的地位。他指出，香港市場與內地市場的相關性越來越明顯，與內地市場接軌的交易時間，能讓市場更好地實現價格發現。

而早前新加坡交易所與澳大利亞證券交易所合并，對港交所的發展帶來更大挑戰。同時有消息指出，新加坡交易所和東京交易所都在研究延長交易時段，包括取消午休和開辟晚上交易時段等，均將對香港證券市場造成直接沖擊。

事實上，有香港業界人士曾向記者表示，由于港股午休時間長達2個小時，比內地下午晚開市1個半小時，造成市場無法對午間發生的信息作出即時反應，從而造成兩地股票價差的進一步擴大。

市場參與人士普遍疾呼香港證券市場應改變交易時段，發揮與內地市場的聯動性。證券商協會主席蔡思聰曾對本報記者表示，延長交易時間并非純粹以增加成交量為目的，而是以與內地接軌、可配合推出更多人民幣產品。

海通國際控股行政總裁林涌撰文表示，延長交易時段給香港市場帶來的積極因素令人期待。提前開市時間及延長香港與內地市場交易時間的重疊，將強化香港市場對內地相關證券的價格發現功能，縮窄香港市場與區內競爭對手的開市時間差距，加強競爭力。

港交所早前在咨詢文件中則表示，雖然延長交易時間不一定可即時提升交易量，但增加持續交易時段與內地重疊的時間能推動跨境產品的發展，有利香港市場的發展。