元大日經期貨－金融市場戒心未除 日股漲幅受限

◆行情分析評論

週三日經指數收高0.7％，不過對於歐元區債務危機和銀行體系的擔憂令歐元維持疲態，並使得金融市場戒心未除，令股市漲幅受限。

終場日經指數收高62.77點，以9,522.66點作收，盤中一度上漲1.7％至9,622.40點，週二該指數重挫創下去年11/30日以來最低收盤水準；日經期指上漲65點，以9,485點作收，逆價差收斂至37.66；東證指數下跌0.1％至859點。

就期指角度來看，週三日經期開高走低以小漲作收，在情勢不明及上方重重壓力關卡收斂漲幅，盤中高低點侷限在週二黑K棒之中，呈現Inside Bar，行情後續發展靜待週四揭曉。

隨著短期均線陡降，5日均線已來到9,686點附近，週四終於有機會於盤中接觸到，這至少是個好的開始，代表短多有能力去挑戰，而不是像先前保持距離觀望，5日均線反壓算是個低標，接下來5/21日空方缺口反壓才是重頭戲，加上萬點心理關卡，收復此關卡多方需有強大利多，諸如5/10日歐盟1兆美元金援計劃，但現今還會端出第二道牛肉嗎？值得商榷。

技術面偏空為不爭事實，整個國際股市瀰漫空頭氣焰，而陸股中滬深300指數則是率先收復短期均線，是否能帶來指標作用值得追蹤，但畢竟僅屬於跌深反彈，想要扭轉中空格局需要的是「時間」，非一蹴可及，此處短線縱有反彈，並不建議追高搶短，反而應該伺機布局空方策略，畢竟尚無明顯止跌訊號出現。

◆當日重要訊息

據日本經濟新聞報導，日本企業去年度海外子公司獲利匯回超過3兆日圓，主要乃因去年日本修改稅法事實上允許此獲利匯回免課稅所致。透過海外獲利匯回，部份公司將其轉至投資設備及增加股東配息等。

依據日本財務省國際收支統計顯示，日本企業在海外子公司及當地法人之獲利創歷來最高記錄，達3兆1432億日圓，比上一年度約增5000億日圓，為2年以來首次增加。2004年度以來因日圓貶值造成獲利增加情況較多，惟2009年度則為日圓升值情狀下之大幅增加。

日本政府於去年4月起，將海外子公司等獲利之95%列為非課稅，以往獲利匯回百分之百課稅情況下，造成日商因日本國內之高稅率卻步不匯回，轉而於海外再投資。

以實例觀之，HOYA海外子公司於2009年4-6月共匯回獲利約1200億日圓，用於股東配息及償還借款。Seiko Epson2010年1-3月之海外獲利匯回約350億日圓，比前一期膨脹3倍。迄今日商海外獲利大部分儲存海外，被指摘造成資金不均衡。惟獲利匯回已有緩和趨勢，本年3月份已比上年同期略減，日商指出「日圓持續升值的話，匯回之力道將漸弱」。