TCL投資金融衍生品應對本幣升值

人民幣匯率屢創新高，出口外銷的上市公司也開始調整策略來應對。TCL集團昨晚公告，根據公司目前約50%產品外銷、且相當部分原材料及設備等從境外采購等業務特征，公司擬通過操作金融衍生品來管理匯率風險，業務金額不超過10億元，占公司2009年度已審計凈資產的18.89%。

擬以10億管理匯率風險

人民幣升值再現加速度態勢，從9月10日起，連續8個交易日創匯改以來新高，10多天時間，人民幣對美元升值幅度已近2%。人民幣升值，出口企業無疑會受到影響。因此，如何避免由于人民幣匯率的波動而給進出口企業帶來的財務損失，已成為了困擾諸多進出口企業的問題之一。

“匯率風險的防范是指，買賣雙方在合同中已確定結算方式和付款時點的情況下，企業根據自身實際情況去判斷應如何運用銀行的相關產品和服務，幫助自己管理匯率風險、提高收益。”中行金融總部總經理程軍這樣表示。

目前，國內最能有效管理匯率風險并且最為企業所熟悉的，當屬遠期結售匯業務。這項業務也是確定匯價在前而實際外匯收支發生在后的結售匯業務。客戶與銀行通過協商簽訂遠期結售匯合同，約定將來辦理結匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限。在交割日當天，客戶可按照遠期結售匯合同所確定的幣種、金額、匯率向銀行辦理結匯或售匯。

TCL集團中報顯示，上半年實現營業收入231.58億元，凈利潤1.58億元，同比增長32.16%和59.25%。公司表示，目前約50%產品出口外銷，而且相當部分原材料及設備等從境外采購，在此情況下，公司擬通過操作10億元金融衍生品來管理匯率風險。

注重避免出現更大損失

在外幣利率偏低、人民幣利率偏高的形勢下，企業提高外幣負債比例對其財務狀況來說會有一定的好處。而在更多借入外幣債務的情況下，市場人士建議，企業應該相應地在匯率風險的防范上作更多的考慮。此外，企業在自有資金比較充裕，對多個國家有貿易往來，并且收付的外幣幣種較多的情況下，也可以選擇銀行的遠期外匯業務，通過期權交易更好地達到規避外匯間匯率變動風險的目的。

不過，業內人士認為，在管理匯率風險時，金融衍生品的操作應慎用。程軍認為，企業辦理遠期結售匯業務可能面臨到期交割時，交割價格和實際匯率有一定正負偏差的問題。“對于這樣的偏差，不管是當作預測失敗的損失還是為了規避匯率風險所交納的保險費，企業自身都應該有一個正確的看待。畢竟企業對于匯率風險的管理關注的并不是獲取收益，而應該是從避免更大損失的角度出發。”

此外，業內人士還表示，不管是套期保值還是投機，對金融衍生品的交易都應該和主營業務聯系起來。這就意味著做衍生品交易必須是服務于主營業務，并且是以使整個貿易過程更順暢為目的。“絕不能拋開主營業務，僅僅為了套利。這也是金融危機給我們帶來的深刻教訓。”

二級市場上，TCL集團昨日逆勢上漲1.33%，收于3.80元。