受益乳業恢復增長光明乳業09年凈利扭虧為盈

光明乳業發布09年年報，公司營業收入同比增長7.94%，凈利潤同比扭虧為盈，每股收益0.12元。公司09年業績大幅提升，主要得益于公司抓住行業危機之后，大力拓展省外市場，乳制品銷售增長迅速，同時成本下降以及公司產品升級提升毛利率所致。

光明乳業(600597)3月23日發布2009年年報，公司營業收入794,316.97萬元，同比增長7.94%，凈利潤12,247.01萬元，同比扭虧為盈。每股收益0.12元，每股凈資產2.02元，凈資產收益率6%。不分配不轉增。

同時，公司還發布公告稱，公司董事會3月19日審議并一致通過了《關于投資建設閔行區馬橋光明乳業工業園區項目的議案》：擬投資14.68億元建閔行區馬橋光明乳業工業園區項目。

公司為我國乳制品生產龍頭企業之一，公司擁有的“光明牌”乳制品商標屬上海市著名商標，被國家工商行政管理局商標局認定為中國馳名商標，產品在華東地區市場占有率一直名列前茅。

年報顯示，公司09年主營業務收入實現77.2億元，同比增長7.2%。目前，公司產品在上海地區有較高的市場占有率，未來增長空間主要依靠產品升級的帶動，而省外市場仍有較大的空間可以挖掘。報告期內，公司上海以外市場實現收入52.96億元，同比增長11.51%，占主營業務收入的66.68%，是公司09年收入增量的主要貢獻者。從各地區子公司的情況來看，2009年黑龍江成功扭虧，并實現1.16億元凈利潤（上年凈利潤-657萬元）；北京實現凈利潤219萬元（上年同期為-1,284萬元）；武漢凈利潤同比增長27%；公司省外市場的開拓有望成為公司未來增長的亮點。報告期內，公司綜合毛利率達到37.55%，同比增加4.9個百分點，其中乳制品毛利率達到39.2%，同比提升5.57個百分點，主要原因一是原奶價格的下降，二是產品的升級。2009年自主研發的新品成功上市37種，其中包括繼莫斯利安之后的國內第二款常溫酸奶“hi優果粒”，新品銷售額貢獻率超過25％，高附加值產品銷量的上升帶動公司毛利率不斷提升。

值得注意的是，光明乳業還同時發布《A 股限制性股票激勵計劃（草案修訂稿）》，計劃擬授予股票數量不超過840.81萬股，占總股本0.81%，其中預留60萬股，價格為4.70元/股，激勵對象為104人（不含預留），公司股權激勵計劃有效期為5年，其中前2年為禁售期，后3年為解鎖期，解鎖數量分別為40%、30%和30%。公司業績條件承諾是：（1）第一個解鎖期：2010年、2011年營業總收入分別不低于94.80億和113.76億，凈利潤分別不低于1.90億和2.28億,凈資產收益率不低于8%，扣除非經常性損益的凈利潤占凈利潤的比重不低于85%；（2）第二個解鎖期：2012年營業總收入不低于136.51億，凈利潤不低于2.73億，凈資產收益率不低于8%，扣除非經常性損益的凈利潤占凈利潤的比重不低于85%；（3）第三個解鎖期：2013年營業總收入不低于158.42億，凈利潤不低于3.17億，凈資產收益率不低于8%，扣除非經常性損益的凈利潤占凈利潤的比重不低于85%。股權激勵業績承諾有助于確保公司未來幾年增速。

公司此次擬投資建設項目位于上海閔行區馬橋鎮西南，總占地236.7畝，總建筑面積125,760平方米，包括綜合集約化生產區域、綜合動力部門、物流配送中心基地等區塊。項目投資總額146,808萬元，建設期30個月，動態投資回收期6.19年。建設光明馬橋工業園項目擬通過易地搬遷和技術創新，把目前的乳品二廠、乳品八廠、永安乳品廠超高溫滅菌奶車間、乳品技術中心中試車間、物流事業部等單位搬遷集中到園區統一經營。建立一個生產工藝先進、管理體系完善、檢測手段齊備的現代化乳制品加工園區基地，進而進一步提升企業的集約化、規模化程度，提高生產和經濟效益，增強企業在行業內的競爭力。項目建成后乳制品日產能為2,000噸，生產能力將比目前有明顯提高，并為公司將來進一步擴大生產留有發展空間。

公司在立足華東優勢的基礎上，未來將加快在外地的市場擴張步伐。市場數據顯示，光明乳業全線產品在整個華東已占據絕對優勢，其鮮奶和酸奶2009年市場份額分別為84%和46.8%，遙遙領先。在市場方面，公司今年將開辟“第二華東”戰線，并重點攻堅南京、合肥、鄭州、成都四個城市。在渠道方面，光明將逐步完善常溫奶、奶粉產品的全國性營銷網絡，三年前光明常溫奶渠道僅12萬個，截至去年已增長至35萬個有效網點。此外，今年光明將要在天津和上海建設新的生產基地，使得生產能力再次提升。公司2010年前兩個月的總銷售收入同比增長15％。暢優、AB100、莫斯利安、優+、優倍等王牌產品銷售均保持最佳水平。此外，今年上海世博會的召開，也將對公司的品牌提升和銷售增長起到積極推動作用。

3月23日，公司股價中午收盤報于10.10元，跌幅1.75%。

(趙鵬 撰稿)

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