金屬小幅回落 基本面整體偏空

國內基本金屬12月27日漲跌互現，期銅繼續上漲，其他品種則小幅回落。業內分析師指出，央行選擇在本年最后一周內加息，國內商品面臨回調壓力，但是外盤金屬走強將限制回落空間。

央行歲末加息意在穩定春節前后的物價總水平，此舉顯示貨幣政策正在加速回歸常態。預計明年一季度央行還將繼續加息，中國也將由此進入加息周期。

對期貨市場而言，央行加息將起到收緊市場流動性的作用。由于加息早在市場預料之中，負利率問題也依然沒有解決，因此加息對國內期貨市場影響有限。

近期，國內大部分商品期貨均出現反彈走勢，銅已逼近前期高點。遏制商品價格上漲是央行加息的初衷，在政策影響下，國內商品期貨各品種的前期高點不會輕易突破，新一輪的上漲態勢也難以出現。

從金屬市場基本面來看，LME期銅多次創出新高，站上9300美元一線。在此期間，外盤基金推動力量較足，且受歐美銅需求復蘇炒作，外盤強勢顯著。但作為占全球銅需求將近40%的中國市場來看，年底需求回落，供應穩定，現貨市場高貼水，基本面偏空。

臨近年底時分，尤其在年信貸額度前11個月已大部分用完的情況下，不少下游企業資金緊張，訂單不足，上游出貨不順，成交較去年年末清淡許多，電解銅現貨貼水幅度擴大至450元/噸左右，國內現貨消費無法確認高位的期貨價格，必將抑制期貨價格上行。

(吳粵 編輯)

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