〈分析〉熊市戰勝牛市 已成歷史定局 分析師：崩盤在即 應盡速離場！

「比賽結束，該退場了…熊隊戰勝牛隊幾成定局」，美國財經媒體《MarketWatch》專欄作家 Paul B. Farrell 如此形容美國股市。

儘管從事對沖交易的投資顧問依然大聲疾呼，「此時是買進的好時機」，但 Farrell 指出，這項策略只適合擁有大筆閒錢或內線訊息靈通的投資大戶，對絕大多數投資散戶而言，前方的路只會更痛苦，因為市場正急速下墜。

日前金融巨鱷索羅斯（George Soros）就已警告，接下來將出現比次貸規模更大的泡沫與更嚴重的毀滅。目前這波股市下滑絕不只是修正，甚至用熊市也不足以形容，而是一段較 2000 年科技泡沫與 2008 年次貸風暴更嚴峻的黑暗時期。

末日教授魯比尼（Nouriel Roubini）接受《新聞週刊（Newsweek）》採訪時也表示，倘若歐巴馬政府無法破除「大到不能倒」金融機構的威脅，那麼如此半調子的金改法案將無法成功整頓金融體系。
 
Farrell 說，美國政府終將通過金改案，但卻是一份與遊說團體妥協後的法案，種下禍端後，市場在不久的將來恐怕就會面臨一個規模更勝以往的崩盤。

魯比尼也指出，從歷史經驗以及兩年多來一波波房市、銀行與債信危機可以看出，創新、冒險是資本主義的本質，而不可諱言的這些特點經常造成災難，因此根本上來說金融危機注定會不斷發生，如同是資本主義的 DNA。

因此他預期，有朝一日寬鬆的貨幣政策、財務槓桿漏洞以及放任的法規將再次出現，引發新一波災難。正如同白天鵝效應一般，2000 年與 2008 年兩次的金融危機是可預期的，而下一回也一樣。

此外，債台高築的各國政府赤字更為經濟埋下不定時炸彈，而更可怕的是，似乎全面引爆時間就要到了。

在哈佛大學教授 Kenneth Rogof 與馬里蘭大學教授 Carmen Reinhart 合寫的新書《This Time Is Different》中，就點出巨額政府債恐引爆下一波危機。

Farrell 更指出，為挽救史上歷來的金融風暴，過去 800 多年來各國政府不斷膨脹債務，一旦超過臨界點，只怕一切就會在轟然一聲巨響後完全破滅。

我們能改變這項宿命嗎？又或許這是無可避免的，正如同魯比尼形容的，金融風暴存在於資本主義的 DNA。

Farrell 認為，情況恐怕會是後者。

因此，Farrell 呼籲投資人：別再聽信逢低買進的讒言了，此時，的確是該退場了。