中海基金夏春暉:技術突破打開環保新能源想象空間

在“十二五”規劃中，5萬億投資計劃聚焦于新能源、新材料、節能環保等新興能源產業。據投資機構測算，如若算上對關聯產業的帶動，整體新能源產業最終開發規模很有可能達到幾十萬億，發展空間巨大。

三大變化催生四大主題

隨著國內首只環保新能源主題基金的問世，環保新能源投資也備受業內關注。中海環保新能源擬任基金經理夏春暉認為，隨著“十二五”將經濟結構調整推進到轉型中期，經濟環境和政策的突破將推動轉型深化。他預計經濟政策環境的將發生三個方面的核心變化：一是受供求的影響和政策的推動，勞動力價格將明顯提高；二是由于資源環境約束增強、國際壓力加大和“十一五”節能減排目標完成的激勵，節能減排要求將進一步提高；三是將進一步加速經濟均等化。

他認為，勞動力成本提升將推動企業提高效率、推動產業升級和產業轉移；而產業升級將提升裝備需求，裝備制造的亮點是高端裝備和裝備國產化；節能減排要求提高將利好新能源、新材料，也帶來脫銷、污水處理、能源合同管理等需求；另外，以新疆、西藏為代表的中西部地區將迎來大發展，尤其是在新能源相關領域。

夏春暉表示，根據“十二五”規劃，到2020年非化石能源占一次能源消費的比重要達到15%左右，單位GDP二氧化碳排放強度比2005年要下降40%~45%。實現這兩個目標的重大責任還需要由新興能源產業發展規劃來承擔，環保新能源行業規劃實施的力度和發展速度將帶來巨大的投資空間和投資機遇。他認為，環保新能源投資關鍵是看行業。核電、光伏、智能電網和新能源汽車四大領域值得關注。他預計，在“十二五”期間進入核電建設高峰，之后我國核電建設將保持較平穩的節奏。未來中國用電的不均衡對電力供應和電力服務將產生深遠的影響，因此看好的產業是可以減少對火電依賴的清潔能源，以及解決電源和用電分布不均問題的智能電網。此外，《新能源汽車發展規劃》值得期待，規劃內容可能超預期，涉及汽車補貼、基礎設施建設、汽車標準、電池標準等核心內容。而在新能源汽車投資板塊中，動力電池和電控系統是值得關注的重點領域。

在選時的投資邏輯上，夏春暉表示在產業發展初期會重點關注新能源、新材料上游行業，比如資源類像鋰礦、稀土永磁、稀土類等相關企業。而在中后期隨著環保新能源產業中游行業逐漸成熟，競爭加劇和產能逐步釋放，則要關注有核心競爭力和技術的品牌企業。

技術突破是發展關鍵

從美國、日本等地的經濟轉型經驗來看，經濟轉型期政策將是孕育高速成長公司的溫床。但有不少業內人士同時也對政策推動下的“可行性”和“實現度”表示質疑。比如，“十二五”規劃對新能源產業有很多刺激性投資和政策補貼，尤其是對新能源汽車和智能交通產業的推動政策。然而，新能源汽車目前的技術尚待突破，運用仍以示范為主，并未真正產能化。

對此，夏春暉表示，技術突破將是新能源可持續發展的關鍵。他認為環保新能源高速增長發展的時期并不遙遠，很多技術瓶頸都在尋求新的突破方式；而更環保、更節能、更有效的新能源新材料也會隨著技術瓶頸的突破不斷被發現和應用，發展不會就目前止步，想象空間將是非常巨大的。

傳統能源升級空間巨大

新興能源產業發展規劃不僅包括風能、水電和核電等，還包括對傳統能源的升級。夏春暉分析，按照我國制定的能源發展規劃，5萬億投資中約有60%將用于核電、風電、太陽能等新能源的投資，外40%的資金將用于傳統能源升級。

他認為，傳統能源和產業的升級不僅僅局限于電網投資、分布式能源、潔凈煤利用等，還可能將目前支撐國家GDP的傳統產業帶向一個新的發展周期。比如在傳統造紙業，能源合同管理可以出現在從再生紙制漿開始到最后水處理中的各個環節，在產業清潔化的同時也將企業利潤率大大提高，從而使行業進入了一個新的發展周期。夏春暉表示，“環保新能源的發展和投資并非三年五年的事，‘十二五’規劃將影響未來20年。”