歐債危機還沒結束，許多歐盟成員國的民間部門債務過高，將是歐洲經濟前景另一大隱憂（圖片來源：歐盟執委會）
《路透社》報導，歐債危機問題層面不只是歐豬五國政府公債，歐洲多國的民間部門的債務（公司債務與房貸）也是高得嚇人，未來恐拖累歐元區復甦腳步。
許多國際金融機構以及專家擔心希臘等歐洲國家的政府公債問題升高，除了擔心其對總體經濟立即性的衝擊，他們還發現，問題不解決會影響到政府在處理堆積如山的公司債務與家計單位債務的能力。
現在債務纏身的受援國被要求要採行財政撙節措施，當作換取金援的條件，然而撙節措施無可避免會讓受援國經濟面臨成長衰退的後遺症，也因此國內民間債務有可能出現違約，拉升銀行呆帳風險。若民間呆帳增加，銀行承擔壞帳數量在超出負荷情況下，最終他們還是得伸手向政府求援。
而壞帳問題可能不只出現在歐元區。
丹麥、瑞典也擁有為數不少的民間部門債務，而民間部門債務佔 GDP 比例超過歐盟執委會規定的 160% 安全門檻。
在荷蘭，民間部門債務偏高的罪魁禍首就是房貸，自 2000 年開始，國內房貸數量增幅超過 7 個百分點。根據荷蘭央行行長克諾特（Klaas Knot）的說法，房貸數量之所以成長，是因為國內房貸利息可以退稅，這個誘因促使房貸數量上升。
同時也具備歐洲央行管委會委員身份的克諾特，在接受《路透社》記者訪問時指出，房貸增加是今日荷蘭經濟最大的隱憂與弱點。雖然從另一種觀點來看，債務不僅對經濟成長有幫助，它對促進經濟發展的角色很重要，但過猶不及，太多的負債就不是好事。
歐盟執委會是歐盟的行政機關，近日表示歐盟 27 個會員國當中有 15 個成員國的民間部門債務佔 GDP 比例超過安全標 160%，包括前述的丹麥、瑞典與荷蘭，但成員國當中以愛爾蘭的比例最高，達到 341%。
近期國際清算銀行（Bank of International Settlements, BIS）發佈的一份工作報告分析，當一國的公共債務佔 GDP 比例從 85% 升高至 95%，則經濟成長幅度會萎縮一成以上。
報告中也提到民間部門債務佔比過高的問題。國際清算銀行指出，公司債務安全的佔比在 90% 以內，在此數字下對國內經濟成長衝擊較小，至於房貸，國際清算銀行認為其佔 GDP 安全比例應在 85% 以內。
然而國際清算銀行專家表示，現今成熟經濟體所面臨的債務問題發展遠比原先預期的嚴重。
在國際清算銀行的工作報告中提到，目前各國攜手共同解決的問題多聚焦於拉高借款條件，以及不讓求助國輕易取得紓困金。但是歐洲政府的行動可能要更積極，同時削減這些國家政府對民間補貼以及優惠貸款，以降低財政負擔。然而最後的出路，仍需各國人民提高儲蓄比例。 （接下頁）
歐盟 27 個成員國的儲蓄佔 GDP 比重（%），倒數三名分別為希臘、愛爾蘭、葡萄牙。（圖片來源：歐盟執委會/ Eurostat）
民間部門債務沉重讓一些歐洲大國感到憂心忡忡，但過去市場注意力卻一直放在政府公債，認為這些有違約風險政府只要取得歐盟、或是國際貨幣基金組織（IMF）的紓困金，危機就告一段落。遺憾的是，問題還很多！
舉另一個國家西班牙為例，其政府公債佔 GDP 比例僅為 61%，然而在歐債危機後膨脹二倍，民間部門債務佔 GDP 比重更是高達 227%。
據麥肯錫全球研究院的數據，西班牙公司債務佔 GDP 比重遠高於政府公債的佔比，如同美國企業，而德國的公司債務佔 GDP 比重高過政府公債佔比的六倍。麥肯錫接著表示，公司債務瘦身計畫在未來幾年恐拖累區域經濟成長。
另外，西班牙公債之所以龐大，主要原因就是財政支出過於龐大浪費，但是國債投資人要求的風險貼水卻高，國債高殖利率只是因為投資人顧慮政府未來採取緊縮措施會影響西班牙民間企業，連帶影響貸款的銀行，加大風險。
市場上擔心這些受援國國內的銀行流動性變差以及壞帳變多，如此一來銀行可能會無法經營下去，為穩定國內經濟，政府最後還是要接手或介入，讓政府還債與救市之路，更為晦暗漫長。
葡萄牙與西班牙是難兄難弟。葡萄牙除負擔龐大還債與緊縮財政壓力外，國內的經濟競爭力也顯得愈來愈弱。根據歐盟執委會的數據，葡萄牙公共債務佔 GDP 比重為 93%，然而民間部門債務佔比則是高達 249%。更糟的是，葡萄牙的公司債務佔 GDP 比重已來到08 年全球金融危機最高峰時的水準。
歐盟區域內一家研究機構表示，歐元區國家大多數民營企業現正進行債務瘦身工作，公司債務佔公司資產的比率已從 2009 年的高峰略微下降，同樣公司債務佔 GDP 比率也下滑，從 2009 年末的 81% 降至目前的 79%。但若因數據改善而對歐盟債務問題感到樂觀，似乎高興得太早了。專家表示，目前非金融業公司的公司債務數量以歷史水準來看非常高，而現在公司在取得新貸款的成本又非常高，故未來公司是否能安穩渡過國內內需減弱及其它經濟問題，仍是個未知數。
歐盟 27 個成員國的政府公債佔 GDP 比重（%），60% 為安全門檻，2010 年未達低標者超過 14 個國家。（圖片來源：歐盟執委會/ Eurostat）
