華信投顧一熱錢湧入

◆盤勢分析

過去和台灣股市連動性最密切的日、韓股市，雖然在這兩天都是呈現弱勢震盪走勢。但是台灣股市，卻和新加坡、印尼、香港等東南亞新興股市，同步展開強勁的彈升走勢。從外資連續兩天在台股現貨市場大舉買超超過百億，以及在台指期連續加碼超過八千口看來，外資大舉湧入台灣股匯市，就是造成台股連續反彈，以及台幣強勁升值的最主要推手。至於近日外資之所以大舉湧入台灣股匯市，我們認為，應該是歐洲央行即將推出貨幣寬鬆措施的效應。

2011年歐債危機爆發時，亞洲新興市場股市所受到的傷害，比歐洲本土股市還嚴重，最主要的原因就在於，歐洲體系的投資機構，大舉自亞洲新興股市抽回資金自保。如今歐洲央行推出貨幣寬鬆措施，歐元區雖然說不上錢滿為患，但在資金充沛的情況下，歐系投資機構當然得先輸出多餘資金，而這些資金輸出的最佳目的地，當然就是慣於操作的亞洲新興股市。這就是這一波資金行情，僅在東南亞市場發酵的原因。

熱錢的湧入，在短期內對於台灣股市當然是利多，但是必須注意的是，匯率的高升，對於台灣股市骨幹的電子業是不利的，尤其是當股市準備開始回檔時，〝匯兌損失〞將成為空頭摜壓股市的最佳題材。因此，歐元區推出貨幣寬鬆措施造成外資熱錢的湧入，對台灣股市而言，短期雖然屬於利多，但就中期而言，恐怕反而是利空。

大盤連續兩天跳空上漲，創下去年三月以來的繼續，雖然這表示多頭勢力強大，但就技術面而言，卻已出現止升震盪的疑慮。何況現在加權指數已經來到去年頭部壓力區，除非今晚歐美股市全面大漲，並激勵明天亞洲股市也同步大漲，否則明天台股應以震盪盤整、甚至收黑K的可能性較高，因此，對於明天的股是操作，除非國際股市全面大漲，否則我們還是建議靜觀其變，暫勿躁進。

李永年分析師

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