廈門鎢業:鎢產品結構迅速高端化 目標價25元

我們近日調研了廈門鎢業，通過調研我們認，未來兩年公司鎢業務繼續穩步發展，鎢產業鏈進一步向下游延伸，高端硬質合金深加工產品技術已經 量化生產可期，產品結構 逐步向高端化發展，盈利能力有望進一步增強；新能源材料業務有望突破資源瓶頸，未來兩年有望獲取稀土資源，同時產品結構也進一步向下游延伸；鈷酸鋰、錳酸鋰等產品方面也將受益行業高速發展。

考慮到公司地產業務低于預期和金屬業務好于我們之前的預期，我們微調公司10-11 年盈利預測至0.38 元、0.80 和0.94 元，考慮到公司金屬業務產業鏈兩端都將有重大突破，維持對公司推薦的投資評級，未來6-12個月目標價為25元。