國泰君安：永安藥業上市首日可能超過40元

國泰君安認為，永安藥業是牛磺酸市場的領先者，上市首日可能超過40元。

國泰君安2月24日研究報告中認為，永安藥業(002365)系由潛江永安藥業有限公司整體變更設立的股份有限公司。公司主要從事牛磺酸產品的研發、生產和銷售。本次擬發行2,350萬股，發行后為9,350萬股。發行前：陳勇先生（現任公司董事長）合計持有公司發行前34.53%的股份，為本公司第一大股東和實際控制人。

近幾年全球牛磺酸需求呈明顯增長趨勢，年增幅在20%以上，其中發達國家和發展中國家的需求增幅分別達15%和25%以上，預計2010年全球需求量將超過100,000噸。公司是以牛磺酸為主導產品的中藥企業，是該行業的領導者。鑒于牛磺酸近幾年需求增長迅速，市場前景廣闊，公司突破產能瓶頸后，有望享受牛磺酸價量齊升帶來的效益。

國泰君安預計10-11年EPS分別為1.06、1.33元，合理估值范圍按照10年EPS的30倍PE計算為31.8元，首日發行價為31元，對應10年EPS的PE為30倍左右，新股上市估值一般在40倍PE以上,上市首日可能超過40元。

(王培賢 編輯)

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