吳曉求——讓貨幣流入股市"池子"

在昨天舉辦的高交會資本市場專場論壇上，中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求力挺“池子理論”，主張貨幣流入股市。

吳曉求認為，中國已進入通貨寬松時代，正在邁向漫長、穩定的中性貨幣政策時期。當前中國一方面提高了利率，另一方面對跨境資本的監管比較松馳，而如果對跨境資本實行非常嚴厲的監管，將會影響到中國金融體系國際化的進程。中國治理通脹充滿挑戰。

寬松的通貨必定會形成購買力，對價格體系帶來影響。“通貨寬松時代進行價格全面管制是不現實的。”如果要讓寬松的通貨流到對實體經濟不會有太大影響的領域里面去，就需要有一個“池子”，這個池子能夠消耗這些貨幣。吳曉求支持周小川前不久的池子理論，認為“這個池子顯然首先是消費品市場，讓大米、蔬菜的價格猛漲是不行的；其次是大宗商品市場和房地產市場，最后是股票市場。”吳曉求說，可以讓資金進入到股票市場里面去，這樣對市場的影響就沒有那么大。

在寬緊交替的政策背景下，中國的政策應該同時保持連續性和靈活性。吳曉求認為，不可能馬上再次加息，因為貨幣政策至少要經過3－6個月才能顯現效果。

對于明年的資本市場，吳曉求認為可能是大幅波動的一年。“由于各國在政策執行上可能會出現一定的分歧，不確定性明顯增加，可能會出現前低后高的局面。總體上看，2011年中國的資本市場應該是在波動中成長。”他說。