短期仍面臨一定壓力

美股周一休市，市場又觀望本周美國大型金融機構派發的成績表，以及本周四內地公布的宏觀經濟數據，預計港股走勢乏善可陳。在資金流走陰霾籠罩下，重磅股匯控延續前一天的跌幅，股價繼續下挫0.56%，報88.75港元。內地銀行股連跌多日后，市場正逐步消化央行上調存款準備金率的消息。走勢上首要是回補上周出現的下跌裂口。周二截至收盤，恒指收于21677.98點，漲217.97點，漲幅1.02%；國企指數收于12600.76點，漲310.5點，漲幅2.53%，大市成交734.63億港元。

因馬丁路德金紀念日，昨日美股休市。受此假期因素影響，加之沒有更多的經濟數據公布，期貨市場交投低迷。LME期鋁價格下降，然而COMEX金價走穩。同時受到銅庫存微幅下降消息的提振，3個月期銅小幅收高0.9%報7500美元。本周美股將有更多企業公布季度業績。但是鑒于美股的連續上漲，使得投資者不得不擔心股市向下調整的風險。

受內地上調存款準備金率影響，港匯昨日跌至十五個月以來低位。資金的小幅撤離令港匯轉弱，目前并未有資金大幅流走的征兆，且相對于歐美市場而言，依托內地經濟的企穩，本港仍具吸引力，筆者認為港匯短期內不會跌至觸及弱方保證，農歷新年之前跌破7.78一線的可能性較小。然而近日銀行股以及部分地產股中段可能出現技術調整，不宜寄有過高的期望。

繼續受融資融券及股指期貨消息刺激，近日香港的中資券商股全線飆升，光大控股因持股內地證券公司光大證券，成為有關政策的直接受惠股，同時申銀萬國以及第一上海均有不俗表現。汽車股亦結束了近日來連續下挫的態勢，主要乘用車企股價在昨日均有小幅反彈。料今年上半年乘用車市場供需狀況持續向好，主要車企盈利狀況亦將有所改善。鑒于短期難以消除來自調控政策不確定性的困擾，筆者建議行業配置上宜關注那些受宏觀影響較小，盈利改善確定性較高的板塊，重申汽車、零售等內需消費相關的板塊可以重點關注。

當前恒指已跌破多條主要移動平均線，可能最終會下探21,000點，這個點位也將成為考驗大市的關鍵點位，一旦跌破誘空因素將占主導。短期內投資者對于內地是否會繼續出臺其他緊縮性貨幣政策，或是對內地房地產行業繼續打壓仍存有很大的疑慮，加之小規模資金撤離本港亦為事實，不免加重了投資者的心里負擔，故短期大市或仍將面臨一定的壓力。但是從中長期來看，隨著出口的回暖和經濟的復蘇，市場的悲觀情緒將會有所減弱，相信大市仍有上沖的動力。