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愛爾眼科(300015):勒令整改折射創業板風險

鉅亨網新聞中心2010-06-22 14:19

曾經締造創業板造福神話的愛爾眼科如今成為了創業板第一家被勒令整改的公司。

近日，愛爾眼科暴露的一系列問題，令人觸目驚心：公司治理混亂、內控形同虛設、財務信息漏洞百出……

市場不禁質疑：這樣一家“糟糕”的企業是如何邁進創業板的大門？其保薦機構為何在輔導與保薦的過程中，對上述問題視而不見？

“被整改”凸顯問題重重

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6月8日，愛爾眼科發布的整改報告使該公司存在的眾多問題浮出水面。

整改公告稱，3月24日至4月12日，證監會湖南監管局對公司進行了現場檢查，查出公司在治理結構、內控制度、募集資金使用、信息披露、財務管理與會計核算等方面存在諸多問題，并下發了《改正決定書》。

其中，三會運作不規范、內部控制不健全、信息披露不準確、財務管理有漏洞是愛爾眼科存在的主要問題。

公告顯示，董事會薪酬考核委員會從2009年度至今未形成任何工作記錄，而公司大股東愛爾投資委托董事長出席2008年度股東大會未出具法人授權委托書。

在內控方面，愛爾眼科甚至連基本的獨立董事年報工作規程、外部信息使用人管理制度、內部信息知情人等級制度等都沒有建立；在資金管理制度、關聯交易管理制度和對外投資管理制度、責任追究條款等重要內控制度方面，公司尚為空白；董事會和總經理的決策權限設定也極不合理。

愛爾眼科在公告中列出的財務管理漏洞也達8處之多。比如，新會計準則明確規定固定資產維修費應全額計入“管理費用”，而愛爾眼科為求便利將其列入“營業成本”；一項涉及1811．96萬元的裝修支出，會計人員在工程結束后仍將其作為開辦費進行攤銷；該公司每月依據藥品、材料實際消耗匯總表確認成本，但相應醫療收入則是在患者交款或出院結算并開具發票的當天進行確認，而兩個時間很可能不在同一會計期間，導致收入與成本核算脫節；公司總部去年11月獎金和12月工資、2009年1月發放的醫生季節性工資等均未通過“應付職工薪酬”科目進行核算。

另外，還有諸如子公司存貨發出計價方法各異、會計憑證附件不齊備或不符合要求、購入固定資產未能及時入賬、會計賬套核算未及時更名等問題亦被要求整改。

“這些整改的原因看似是小問題，組合起來卻反映了企業在公司治理方面存在著很大風險。作為公眾公司，連一些基本的風險管理和內部控制制度都不健全，會計人員總是出現常識性錯誤，這怎么能讓投資者放心把錢交給上市公司？”東北財經大學會計學院一位財務學教授在接受本報記者采訪時表示。

質疑不斷

事實上，像愛爾眼科這樣上市后發現諸多問題的企業在創業板并不少見。從創業板運行半年多以來的事實來看，“創業板面臨的問題還有很多，而愛爾眼科只不過是創業板諸多問題公司中的一個縮影罷了。”知名財經評論人曹中銘表示。

其中，創業板的高估值一直是懸在頭上的達摩克利斯之劍。統計數據顯示，雖然遭遇了端午節后連續兩日的“滑鐵盧”，但是創業板公司的整體市盈率對應2009年業績仍然高達69．26倍，遠高于按相同口徑測算出的滬市Ａ股16．15倍、深市主板Ａ股24．73倍和中小板平均39．69倍的水平。

而高成長一直是市場賦予創業板高估值的主要理由，但是從目前披露的數據來看，創業板公司上市前給投資者描繪的“誘人大餅”似乎并不怎么誘人。

從前期披露的一季報數據來看，一季度創業板86家公司簡單平均每股收益0．1元，僅為2009年全年的19％，同比增幅僅有39．24％，就算業績年均增長率100％，尚需兩年時間才能回復到正常估值水平。

“現在很多創業板公司也就是頭頂概念，能有幾家支撐這樣的高估值還很難說。”上海的一位私募基金經理對本報記者說，“有些公司剛上市業績就出現了倒退，不排除有包裝上市的嫌疑。”

在個股方面，創業板頻頻曝光的業績變臉個案也令市場極為震撼。

2009年12月上市的華英農業，上市半月后便爆出了主營虧損的消息。2009年年報顯示，扣除非經常性損益后，凈利潤同比下滑近26％，在第四季度，主營業務便出現了392萬元的虧損。

無獨有偶，網宿科技上市半年后也出現了業績的變臉。2009年年報顯示，公司實現主營業務利潤3262．33萬元，同比下降4．79％，扣除非經常性損益后的凈利潤同比下降4．79％。

據網宿科技最新預計，2010年1—6月公司營業收入與2009年上半年持平，實現歸屬于上市公司股東凈利潤將比上年同期減少約20％—30％。