期指橫盤蓄勢等待均線跟進

光大銀行上市首日表現強勢，但是銀行板塊昨日并未受此提振，地產板塊走弱一并拖累滬深300現指微幅走低，現指盤中寬幅震蕩表明短期市場分歧較大。期指合約全線小幅回調，8月合約持倉量持續大幅下滑，9月合約正式成為主力合約，其在前期震蕩區間頂點2965點壓力較大。

期現套利方面，8月基差走勢與其價格較為相似，體現了期指合約的階段性領先作用，其全天處于升水狀態，由于還有兩個交易日就要到期，我們不再關注其期現套利機會。10點54分，9月合約升水達日內最大值31.17點，未能超過34點的期現套利閥值，不具有套利機會。跨期套利方面，如我們所預期，昨日主力移倉換月過程中，9月-8月價差游走于12.6點-19.8點，區間重心有所上移，投資者依舊可以在該組價差超出15點時賣出9月合約買入8月合約。

昨日光大銀行上市，其表現大幅超出市場預期，強勁上揚的走勢完全不同于農業銀行，一定程度上會提振市場信心。我們依然看好銀行板塊后市的走勢，市場過度悲觀的情緒造成目前銀行板塊整體估值相對偏低，周一農行綠鞋機制到期解除后，其股價不跌反漲已經表明市場仍有大量的做多力量。招行等超預期的中報業績也將為銀行股的反彈奠定堅實的基礎。本周最后一個事件當屬8月合約明日到期交割，股指期貨經歷了三次交割日，滬深300現指兩次上漲一次下挫，應當說投資者對到期日效應的認識或有一定的改觀，心理壓力可能會有所減輕。昨日我們提到滬深300現指在逼近2950點時沒有得到成交量的配合，因此突破前期震蕩箱體的有效性還有待繼續觀察，9月合約仍需要突破2965點的壓力。從形態來看，9月合約短期內離均線較遠，橫盤蓄勢等待5日均線跟進后再行上揚的可能性較大。從持倉來看，國泰君安依舊為9月合約上的凈空頭，長城偉業則為凈多頭，分歧較大。操作方面，我們依然建議前期低位多單移至9月合約后繼續持有；對于還未入場的短線投資者來說，耐心等待期價調整至5日均線附近時短線多單的介入機會。