節前或難有大行情

上周五美股延續反彈，銀監會表態稱暫不會出臺新的房地產市場調控措施，一定程度上提振市場樂觀情緒。新上市的IF1011走勢昨日強于其他三個期指合約，10合約盤中寬幅震蕩，再顯市場矛盾心態。

期現套利方面，如同前期新合約一樣，11月合約依然是備受資金青睞。臨近午盤收盤時，10月合約盤中大幅拉升，而滬深300現貨市場反應稍微滯后，兩個市場未達到均衡狀態。11點26分，10月合約升水達32.63點，超出32點的期現套利閥值，但是這種套利機會不易捕捉，需要投資者提前設計好相應的程序。同樣地，11月合約亦出現期現套利機會。跨期套利方面，11月-10月價差呈現出震蕩回落的態勢，這也給我們提供一種經驗，新合約上市時，可以短線做空兩個近月合約的價差。除此之外，投資者可以進場實施賣出12月合約買入10月合約的跨期套利。

我們認為，期現中期向上的趨勢尚沒有改變。8月份的經濟數據中，除CPI有所利空外，PMI、發電量、工業增加值、貨幣供應量等指標已經出現企穩或者回升，投資增速的回落也逐月放緩，經濟企穩的跡象正在增加，這將對期現中期走勢形成較大的正面效應。但是，中秋小長假即將來臨，最后一個交易日里期現或難有大行情，目前的盤面顯現出一定的弱勢，雖然央行上周宣布繼續實施適度寬松的貨幣政策，銀監會也澄清了有關傳聞，但是期現并未出現強勢反彈，由此看出市場的憂慮猶存，多頭信心并未有效提振。在商品期貨市場，節日來臨前夕，多空雙方為了規避風險，減倉成為主流，這一現象同樣發生在股指期貨市場。期指市場經歷了兩次小長假，勞動節前最后一個交易日，期指市場減倉102手；端午節前最后一個交易日，期指市場減倉991手。節前的避險情緒或將一定程度上抑制投資熱情。從形態來看，銀行股暫有超跌反彈需求，但是地產股尚未企穩。從昨日的盤面來看，10月合約再收十字星，凸顯市場較為矛盾的心態，上方2890點壓力較大，下方在上周四的低點2846點獲得一定支撐。建議投資者日內逢高短空或者觀望，空倉過長假。