中銀國際：維持中國石油買入評級

中銀國際認為，盡管下調中國石油盈利預測，但仍具吸引力，維持買入評級。

中銀國際2月23日研究報告中認為，將中國石油(601857)2010-11年盈利預測下調了10-12%，這主要是為了反映資源稅率的上升。此外，中銀國際之前假設2010年1月汽油和柴油價格將分別上調300元/噸，但實際并未實現。目前，中銀國際預計政府將于2010年4月提價，幅度仍是300元/噸。

盡管下調了盈利預測，但公司H股2010年預測市盈率只有10.3倍，股息率4.4%，估值仍較為便宜。作為中國最大的天然氣生產企業(占全國產量的70%以上)，中國石油也是內地天然氣提價的最大受益者。中銀國際維持對其H股的買入評級。基于分部加總法，中銀國際將H股目標價由11.13港幣下調至10.50港幣。

A股方面，中銀國際的目標價仍是基于三個月A-H股平均溢價水平(由09年11月末的64%略微縮窄至目前的63%)。因此，中銀國際將A股目標價由15.98人民幣下調至14.98人民幣，同樣維持對其A股的買入評級。

(王培賢 編輯)

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