雅巴"五年之局"大猜想:反購雅虎?

布局如下棋。多年之后，10億美金的價值已漂洋過海顯山露水，但同時，也蟄伏著一個新故事的開始。

現在，雅虎、阿里巴巴和軟銀重新站在了起跑線上。

如果以朱德庸漫畫《上下》做個不恰當對比，雅巴就如時間蹺蹺板上的女A和女B。五年前，雅虎以光芒四射的美國互聯網鼻祖身份照耀東方；但五年后，即使在西方語境下阿里巴巴也顯示出了更美好的身段；

軟銀——是中間那個男主角。現在，女A和女B各自嚷嚷當仁不讓，未來局勢的關鍵取決于男人，而男人沉默不語。

不過，商業故事經常講述一些比風月佳話更為神奇和俏皮的結局。換言之，尤是關鍵時刻，媒體尤容易淪為最無辜和擾亂視聽的平臺，等十月答案揭曉，兩位女主角原來擲地有聲的發言和立場來個一百八十度大轉彎也未可知。

但有一點可以肯定的是，在“三人行”關系的新平衡中，沒有一方會成為真正輸家，這不是你死我活的產品市場，而將是資本逐利性和通融性的再一次體現。除非想象力突破了中國人慣常思維而放眼世界——它不再是一場“三人游戲”，執著的阿里來一次徹底偷襲和破局，那就是反收購雅虎。

“軟銀”先生

在此端棋盤中，首先需明確的是，如果不是女A自愿退出，沒有誰可能強行要求其“離場“，除非當年交易協議還有相關”補充條款”。

而據雅虎CEO巴茨的最新發言，雅虎將繼續維持其在阿里集團的39%股權不變。這也意味自2010年10月始，阿里巴巴董決策將受到影響——雅虎勢必影響阿里巴巴決策，尤其是否決與雅虎相沖突的決策。

這“一子”，五年前埋下。

2007年阿里巴巴集團旗下B2B業務在香港上市公布的招股書透露：阿里巴巴集團董事會由四名董事組成，分別由阿里巴巴集團管理股東指派兩名，雅虎和軟銀各指派一名，但自2010年10月起，“雅虎可委任的董事總數將為于該日期可委任的董事人數及阿里巴巴集團管理股東于該日期可委任的董事人數兩者之間較高之數目”。

一位不愿透露姓名的外資投行高層告訴記者：“理論上總董事人數并無限定，但現實是，這種時候雅虎和阿里巴巴雙方都不可能讓對方再多增設席位。”

換言之，雅虎董事席位將由一名變為兩名。

9月16日，巴茨明確表態：可能于年底加入阿里巴巴集團董事會。而據招股說明書中三方于2005年的交易協定，阿里巴巴集團（包括旗下子公司）進行重大決策時，董事會投票數需達到50%。

也就是說，在沒有進行董事會增選前，阿里巴巴管理層基本能拍板決定，但增選后，尤其是當阿里管理層與雅虎發生意見分歧時，軟銀將成關鍵力量。

對此，阿里巴巴方面表示，對于巴茨參與董事會，并沒收到通知，也沒收到通知她是會代替楊致遠或者是增加多一個董事會位置。

前雅虎CEO、奇虎董事長周鴻祎認為，董事會增選不會影響管理層，“阿里巴巴最有價值的資產是以馬云為首的管理層，作為大股東，能做‘傻股東’,就沒道理廢掉最有價值的資產”。

五年前，同是在這樣一個神秘兮兮的盛夏，全中國媒體可謂絞盡腦汁進行著瘋狂的猜謎大賽，只有少數指向了雅虎以雅虎中國資產置換阿里巴巴股權的交易方式和軟銀（孫正義）作為背后推手的可能性。盡管事后謎底揭曉，軟銀并非是那個“月下紅娘”，但此次聚光燈下，軟銀無處可逃。

見招拆招

“可以肯定的是，在阿里巴巴董事會席位重新調整后，軟銀任何一次對投票權力的行使，首先都會以滿足其根本利益為先，這是一切商業活動的游戲之基礎。”上述外資投行高層指出，而幾種情況又可細解如下：

第一種情況，阿里巴巴董事的決策從市場和業務本身出發利于阿里巴巴集團且不傷害任何兩位股東時，投贊成票；第二種情況，當阿里巴巴董事的決策利于阿里巴巴集團但傷害雅虎時，軟銀會如何抉擇？

事實上，小荷已露尖尖角。

2005年當馬云、孫正義、楊致遠三人攜手之際，即已劃定各自邊界，馬立足中國，孫立足日本，楊立足歐、美。不過時過境遷，如今雅巴都有突破邊界的沖動與跡象。

幾天前的阿里巴巴網商大會上，阿里巴巴與eBay總裁兼CEO約翰·多納霍宣布合作，阿里巴巴旗下“全球速賣通”客戶可直接通過PayPal向遍布全球的8400萬名活躍用戶出售商品，阿里巴巴的網絡批發平臺也將接受eBay旗下PayPal用戶的付款。

8月25日，阿里巴巴全資收購加州電子商務服務提供商Auctiva，這是一家以幫助客戶更好在eBay發布產品、管理產品和達成交易的主營業務公司；此前7月，阿里也已收購硅谷一相關企業Vendio。

根據雙方2005年協定，于中國市場外，阿里巴巴及其旗下子公司不能在海外開展B2B業務之外的業務，如電子支付、搜索、新聞資訊及所有面對個人消費者業務。當然，從目前的這些舉動來看，尚不能因此就說阿里巴巴舉動違背了相關協議。