大豆短期或回落 后期等待天氣指引
鉅亨網新聞中心
由于12月份南美干旱天氣影響,美豆期價探底至1100美分/蒲式耳后大幅反彈。隨著南美降雨天氣的來臨,美豆期價從1240美分/蒲式耳有所回落。筆者認為,由于美豆供需報告利空、南美天氣升水削弱和中國季節性進口需求減弱,大豆短期可能回落。但中期看,南美天氣將成期價運行的關鍵因素。操作上,建議豆一1209合約在4200-4350元/噸暫以震蕩思路為主,等待天氣指引。
1月12日,美國農業部公布了最新的豆類供需報告。報告預計2011/12年度美豆產量為8317萬噸,較上月預估上調28萬噸。從下游需求看,壓榨量調低至4395萬噸,較上月預估下調28萬噸,同時出口量調低至3470萬噸,較上月預估下調68萬噸,導致2011/12年期末結轉庫存達到749萬噸,較上月預估上調123萬噸,增幅達19.6%,高于市場平均預測的617萬噸。
此外,從最新的出口銷售報告看,截止到1月5日當周,美國大豆凈出口銷售量為43.42萬噸,累計出口裝船數量為1587.4萬噸,較2011年同期2222.2萬噸下滑28.6%;累計凈出口銷售為2455.3萬噸,較2011年同期3589.6萬噸下滑31.6%,未來美豆出口銷售仍有調低的可能性。總體上,新年度美豆產量調高和需求有所放緩使得期末庫存繼續增加,對期價呈偏空影響。
從世界大豆供需看,2011/12年度預計全球大豆產量為2.57億噸,較上月預估下調222萬噸,其中由于12月份的干旱天氣,巴西和阿根廷大豆產量分別下調100萬噸和150萬噸,抵消了美國大豆產量增加28萬噸;預計大豆總消費為2.593億噸,較上月預估有所下調,由于產量下調的影響使得2011/12年期末庫存調整至6343萬噸,較上月預估下調98萬噸。總體上,此次供需報告中南美大豆減產使得期末庫存有所下調,對期價底部有一定支撐,但未來關注的焦點仍集中于南美天氣。因此,后期如果出現及時的降雨,則大豆期價可能承壓回落;但如果繼續出現較大范圍的干旱,將促使大豆期價出現較大的反彈。
自2011年2月份以來,國內油廠壓榨利潤理論上處于虧損狀況、進口大豆港口庫存位于高位水平和政府釋放大豆與植物油儲備,使得中國進口大豆增速放緩。2011年1-12月份,中國進口大豆量達到5264萬噸,較上年同比減少3.9%,為2004年以來首次下滑。從歷年中國大豆進口數據看,每年2月份進口大豆數量處于較低水平,這主要是由于春節前各大飼料廠備貨行情結束后,豆粕面臨季節性消費淡季,因此,進口需求放緩將抑制大豆期價。
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