時事

外匯定量分析室：美元/加元關係顯示下行趨勢

2012-03-29 10:23

我們對美元/加元衰退模型做了些輸入改變，從而得以更好地解釋其匯率變量，並就此進行重新計算。目前，我們的衰退模型得出的可決係數為0.87，相比之前的0.71，現在的模型顯示了更好的闡釋能力。我們繼續將美國-加拿大政府2年期國債殖利率差以及標普500指數作為模型計算中的獨立變量。隨著石油價格飆升，油價與美元/加元走勢之間的相關性已經弱化，因此該輸入值被替換為銅價。分析表明，銅是一個在統計上來說意義重大的變量，同時目前金屬與匯率之間的相關性（其30天日百分比連續變動值為-0.6312）比匯率與石油價格之間的相關性（-0.4934）更為強勢。

雖然美元/加元和WTI原油之間的反比關係有些時候表現突出，但其穩定性遜於銅與匯率之間的相關性（見圖表3）。因為當油價突破100美元/桶，美元/加元和WTI原油之間的相關性將趨於惡化。

該模型顯示美元/加元目前價值大約位於2012年低點附近的0.9840。即期匯率略低於平價，顯示該貨幣對可能的下行趨勢。我們注意到即期匯率和模型價值之間點差過去時間內一直顯著升高，表明模型價與匯率之間存在繼續分歧的風險。（見圖表2：模型走低，利率上行圖表）。

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我們認為此貨幣對存在下行趨勢，而技術分析法也支持了我們的觀點，同時美元/加元目前摸至關鍵阻力水平（見圖表）。200天移動平均線與趨勢線阻力于心理平價水平匯合，此處或為短期關鍵水平。此外，日RSI指標現正測試2012年整年的振盪指標--水平阻力位。美元/加元如突破1.000重要整數位，或將進一步摸至1.0050區域的水平阻力位，而對該水平的持續突破將否定我們的看跌觀點。

◆圖表1

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資料來源：彭博，FOREX.com