制造業仍是美國經濟復蘇的領跑者

制造業引領美國經濟走出衰退，而剛剛公布的數據顯示，在第二季度伊始制造業繼續實現增長，這將為美國經濟持續復蘇提供動力。

綜合外電4月16日報道，美聯儲公布的數據顯示，3月制造業產值躍升0.9%。地區聯邦儲備銀行的報告顯示，制造業擴張勢頭延續到了4月份。紐約聯邦儲備銀行4月份制造業指數從3月份的22.86升至31.86；費城聯邦儲備銀行商業景氣指數從18.9升至20.2。上述兩個地區的4月份制造業數據均好于預期，且受到了訂單增長的推動。

盡管工業產值及非農就業人數依然沒有恢復到經濟衰退前的水平，但是制造業產值已經連續3個季度實現增長，非農就業人數也從1月份開始出現上升。制造業引領美國經濟走出衰退，而在第二季度伊始制造業仍然是美國經濟的領跑者。讓人感到鼓舞的是，制造業訂單、尤其是海外訂單出現增長，而重建庫存也為工廠在2010年剩余時間內持續增長提供了動能。

推動制造業復蘇的動力中美國消費者支出增加功不可沒。第一季度美國零售額大幅增長，消費類產品產量較上年同期增長4.9%。而企業支出及出口增長是另外兩大助力，而且這兩個因素應該能繼續推動制造業增長。這是因為，相對于美國消費者而言，企業及發展中國家在全球經濟復蘇過程中擁有更強的財務實力。

第一季度商用設備產值增長了13.2%。資本品訂單持續增加，這意味著未來其產值會進一步增長。與此同時，美國企業也在重建庫存。Barclays Capital的經濟學家們預計，第一季度企業重建庫存對實際國內生產總值(GDP)的貢獻率在2個百分點左右。的確，進口產品能夠滿足部分企業重建庫存的需求，但是美國制造業也能從中獲益。第一季度商用原材料及建筑材料產量強勁增長。

負責費城聯邦儲備銀行制造業報告審核的高級經濟學家Michael Trebing表示，費城部分制造商表示，一部分的訂單增長反映出客戶的重建庫存需求。而紐約和費城聯邦儲備銀行編纂的制造業庫存指數4月份也出現顯著上升，說明這兩個地區的制造企業也在重建庫存。

與此同時，美國出口企業也從全球經濟復蘇中獲益。Fed褐皮書報告顯示，受來自發展中國家的強勁需求提振，芝加哥轄區的出口活動依然活躍。報告稱，里奇蒙德聯儲表示，港口活動增加，出口增速超過了進口。報告稱，盡管美元疲軟促進了出口增長，但多數訂單主要還是歸功于海外市場的復蘇。

而制造業復蘇并沒有帶來任何通貨膨脹風險。據紐約和費城聯邦儲備銀行的調查顯示，制造商們并沒有提高價格的能力。與此同時，大量的剩余產能（3月份制造業的開工率僅為70.0%）意味著，Fed無需擔心制造業復蘇會帶來生產瓶頸或供給不足，進而帶來物價上漲壓力。

這也為實行低利率政策提供了條件，而低利率水平有利于企業融資。此外全球經濟前景也很樂觀，IMF預計，今明兩年新興經濟體經濟增速將在6%，而亞洲新興經濟體的增速有望超過8%。美國國內低廉的融資成本和海外市場日益增長的需求為制造業的持續復蘇提供了可能。

(孫海琴 編輯)

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