南京證券：給予宏圖高科強烈推薦評級

南京證券認為，在對宏圖高科(600122)總體估值方面，主要針對IT業務，房地產業務以及華泰證券股權投資進行估值，綜合看來，公司的合理估值應該在18.9元，給予“強烈推薦”評級。

南京證券9月15日研究報告指出，宏圖高科(600122)三項輔助業務上，我們采取更為保守的估值方法。基于對房地產業務不持續性的擔心，我們給予此項業務每股0.79元的價值評估；基于電纜行業整體產能過剩以及公司向中高壓電纜業務結構轉型的考慮，我們給予此項業務不貢獻利潤的評估；基于系統集成業務的收入水平十分有限，我們同樣忽略此項資產的盈利能力。在公司總體估值方面，我們主要針對IT業務，房地產業務以及華泰證券股權投資進行估值。其中，IT業務預計2010年EPS為0.37元，基于公司未來的高成長性以及行業的估值水平，我們給予行業平均估值25%的溢價——39X的PE；公司目前持有華泰證券2.64%的股權按，按照今年6月份以來13.96的收盤均價測算，將折合每股價值3.65元。綜合看來，公司的合理估值應該在18.9元，給予“強烈推薦”評級。

(毛崇才 編輯)

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