渣打：人民幣今年升值2-3% 升息機會甚微 香港樓市無泡沫

渣打銀行指出，今年年中開始，中國當局會令人民幣兌美元出現升幅，但幅度不會如市場預期 3-5% 之多，預期人民幣今年全年將升值 2-3% 。而由於歐洲、美國和日本經濟復甦緩慢，今年加息機會甚微。至於香港樓市，分析師認為，毋須對香港樓市價格過分擔心，原因是仍未見樓宇價格出現普遍性上升，借貸及投機活動的情況亦不見活躍，目前仍未見香港樓市出現泡沫情況。

香港《大公報》報導，境內外市場相當關注人民幣升值問題，渣打香港 (2888-HK) 亞洲區研究部主管關家明表示，今年年中開始，中國當局會令人民幣兌美元出現升幅，但相信幅度不會如市場預期3-5%之多，該行預期，人民幣今年全年將升值2-3%。他相信，中央不會讓人民幣出現一次性大幅度的升值，但從長遠而言，人民幣升值的預期，他預期未來 3-5 年，人民幣可維持平均每年 3-5% 的升幅。

昨日中國最新公布的進出口數字表現強勁，對此，關家明說，主要是有關數字去年數字較低，他指，歐美及日本等主要貿易大國經濟仍未好轉，故相信稍後時間中國的進出口增長將會放緩，估計在第 1 季可取得高雙位數的增長，但隨後的第 2 季便可能出現回落，下半年更有可能出現單位數增長。

中國經濟復甦勢頭漸見穩定，中國人民銀行亦已兩度提升銀行存款準備金率，退市味道極濃。關家明表示，為保持經濟適度及持續的增長，預計中央將於今年首兩季分別加息 27 點子，並完成全年的加息行動。存款準備金方面，他認為，有關比率仍有上調空間。而通膨問題則可在下半年開始緩和。

《文匯報》消息，關家明表示，今年美國日本和歐洲等地加息的機會接近零，即使美國逐步退市，只屬於將貨幣政策正常化，並非會有跡象是收緊的政策，再加上包括美國和「歐豬」 5 國等國家，受到不同程度的財赤困擾，經濟復甦勢頭十分脆弱，特別在就業市場和貿易投資方面亦未必能刺激復甦，因此加息機會很低。

亞洲新興市場如內地和香港，復甦跡象已開始逐步穩定，惟他認為，中國加息行動象徵意義大於實際意義，加息是希望透過微調貨幣政策，以轉換經濟發展模式達致長遠及可持續性發展，因為中國經濟復甦步伐基礎已穩固，再加上個別經濟部分出現過熱，因此具備退市條件。

退市政策方面，關家明認為，中國經濟保持穩定，現時沒有必要靠財政政策推動經濟發展。現時要解決怎樣微調財政和貨幣的政策令經濟轉型。這個改革模式不單在中國，在其他亞洲新興市場也在推行。現在通脹的數字比較高。但他認為今年下半年會回穩，現在中國的燃油，糧食價格 (米，豬) 的供應穩定而充足，今年將不會有大幅的通膨壓力。

至於今年 2 月份中國出口按年增長逾 45% ，他認為，有關升幅由於去年基數太低，在歐、美、日等地出口市場復甦步伐依然緩慢，故預期今年內地出口難以保持強勁增長，估計今年全年出口升幅約為 10-15% 。

香港樓市方面，渣打香港經濟師劉健恒認為，毋須對香港樓市價格過分擔心，原因是仍未見樓宇價格出現普遍性上升，借貸及投機活動的情況亦不見活躍，故認為現時仍未見香港樓市出現泡沫情況。

劉健恒說，香港利率低企是一定程度上導致樓價在高位獲得支持，他希望稍後利率回升，可對樓價起穩定作用。他表示，當局對樓市的政策應持一致性，應考慮應否作出干預。